Gringo entra forte no Brasil e local pode perder a próxima alta, dizem gestores

Em quatro semanas de conflito no Oriente Médio, enquanto gestores locais reduziam posições e acumulavam caixa, o investidor estrangeiro foi na direção oposta — e com força. O Brasil entrou na guerra com R$ 35 bilhões de posição comprada de estrangeiros em bolsa. Quando a poeira baixou, o número havia saltado para R$ 48 bilhões. Os gringos colocaram mais R$ 13 bilhões em pleno caos geopolítico.“A historinha da América Latina continua, e a magnitude não diminuiu muito”, disse Christian Keleti, CEO da Alpha Key, que acompanhou de perto o movimento pelo fluxo do mercado à vista. Para ele, o dado é revelador: mesmo com uma guerra em curso, o capital externo não só não recuou como acelerou. “Olha, começou a guerra e o gringo continua comprando. Essa é a mensagem.”Veja mais: Fluxo estrangeiro volta à bolsa e Brasil se destaca por fraqueza dos rivaisE também: “Juros insustentáveis vão explodir o país”, alerta CEO da BR PartnersO contraste entre o comportamento do investidor local e o estrangeiro foi o centro do debate no Aftermarket, do Stock Pickers, com apresentação de Lucas Collazo, reunindo Keleti, Leonardo Linhares, head de Ações da SPX Capital, e Andrew Reider, sócio e gestor do WHG Long Biased.O problema, apontou Keleti, é que quem vendeu para o estrangeiro foi principalmente o fundo local — e esse estoque de venda está se esgotando. “A indústria de fundo independente local soma cento e poucos bilhões em ações. Desses 35, 40 bilhões que foram vendidos, fomos nós”, disse. “Meu receio é que se der uma melhorada no geopolítico, o gringo vai continuar comprando e o local não tem mais R$ 35, R$ 40 bilhões para vender.”Larry Fink vê risco de IA ampliar distância entre ricos e o restante da populaçãoMinistros das Relações Exteriores do Irã e de Omã discutem Estreito de OrmuzO local viu resultado ruim. O gringo nem olha para issoA leitura de Keleti é que a venda dos fundos locais foi disciplinada — e justificada pelos fundamentos. “Foi o pior trimestre de resultado dos últimos anos”, afirmou. O gestor listou um cardápio extenso de setores sofrendo: varejo de vestuário com vendas fracas no quarto trimestre, varejo de alimentos vendendo abaixo da inflação, industriais pressionadas de ponta a ponta — de Randon (RAPT4) a Fras-le (FRAS3), de homebuilders a empresas com dívidas em situação delicada, como CSN (CSNA3), Cosan (CSAN3) e Oncoclínicas (ONCO3).“Você via as industriais sofrendo, como poucas vezes eu vi aqui, de A a Z”, disse Keleti. “Esse fluxo de gringo veio para distorcer um monte de valuation histórico.” Bancos negociando acima do que o histórico sustentaria, múltiplos esticados — o gestor avalia que a entrada maciça de capital externo criou uma distorção de preços que o local enxergou e o estrangeiro ignorou.Leia tambémAftermarket: Com Hormuz fechado e caos global, um Trump sem saída assusta mercados Esse é o cenário que gestores de peso do mercado financeiro brasileiro passaram os últimos dias tentando decifrarA razão para essa diferença de leitura foi explicada por Linhares. “O local é muito mais sensível à discussão de política monetária do que o estrangeiro”, afirmou. Enquanto o gestor brasileiro compara o retorno da ação com o rendimento do título público atrelado à inflação — e encontra o prêmio historicamente apertado —, o estrangeiro chegou sem sequer saber soletrar NTNB. “Tive que soletrar NTNB para um gestor de US$ 5 bilhões porque ele não fazia ideia do que era”, relatou Collazo, descrevendo uma reunião em Nova York.The post Gringo entra forte no Brasil e local pode perder a próxima alta, dizem gestores appeared first on InfoMoney.