CSN e CSN Mineração mostram resiliência operacional, mas caixa preocupa e ações caem

A CSN (CSNA3) e a CSN Mineração (CMIN3) divulgaram na última quarta-feira (13) seus resultados do primeiro trimestre de 2026 (1T26), após o fechamento do mercado. A primeira reação do mercado foi negativa: às 10h34 (horário de Brasília), as ações CSNA3 caíam 1,41%, cotadas a R$ 6,28, enquanto CMIN3 recuava 2,90%, a R$ 4,68.O JPMorgan avalia que os resultados da CSN e do seu braço de mineração como levemente positivos no operacional, mas destaca que a geração de caixa livre (FCF) negativa limita uma reação mais favorável do mercado. O banco mantém recomendação neutra para a CSN, com preço-alvo de R$ 8, e venda para a CSN Mineração.Na visão do JPMorgan, ambas as companhias superaram as expectativas do consenso. O EBITDA da CSN atingiu R$ 2,6 bilhões, 3% acima das projeções do mercado, impulsionado principalmente pelas divisões de mineração, cimento e energia. Já a CSN Mineração reportou EBITDA de R$ 1,4 bilhão, superando o consenso em 4,9%.Apesar do desempenho operacional melhor, o banco ressalta que as duas empresas consumiram caixa no trimestre. A CSN teve fluxo de caixa livre negativo em R$ 2,1 bilhões, enquanto a CSN Mineração registrou FCF negativo de R$ 1,4 bilhão.Leia tambémIbovespa Hoje Ao Vivo: Confira o que movimenta Bolsa, Dólar e Juros nesta quintaÍndices futuros dos EUA avançam com impulso das ações de tecnologia Banco do Brasil, CSN, Braskem, Casas Bahia e mais ações para acompanhar hojeConfira os principais destaques do noticiário corporativo desta quinta-feira Para Goldman Sachs, os resultados de CSNA3 e da CMIN3 vieram, em geral, em linha com as expectativas do mercado, mas o balanço patrimonial da CSN continua sendo o principal ponto de atenção para investidores.A instituição ressaltou que a companhia possui cerca de R$ 4 bilhões em vencimentos de dívida na holding ao longo de 2026 e segue queimando aproximadamente R$ 1 bilhão de caixa por trimestre, desconsiderando a rolagem de contratos de pré-pagamento de minério de ferro.Na avaliação do Goldman Sachs, a potencial venda de ativos estimada entre R$ 15 bilhões e R$ 18 bilhões deve continuar sendo o principal foco dos investidores, uma vez que a gestão da dívida permanece apertada e dependente da renovação de contratos de pré-pagamento, incluindo US$ 300 milhões anunciados no primeiro trimestre. Quer transformar esses resultados em renda passiva? Acesse a Planilha Viva de Renda gratuitamenteO Goldman Sachs reiterou recomendação de venda para as ações da CSN e da CSN Mineração, com preço-alvo de R$ 6,40 e R$ 4,30, respectivamente.CSN (CSNA3)O Bradesco BBI avalia que os resultados operacionais foram mais uma vez consistentes, mas a queima de caixa e a alavancagem financeira devem continuar sendo uma preocupação importante para os investidores. “Embora essa queima de caixa, provavelmente, provoque uma reação negativa do mercado, a movimentação dos preços hoje dependerá do tom da administração em relação à gestão de passivos e ao plano de desinvestimento em andamento”, comenta BBI. O Bradesco BBI reitera visão cautelosa e a recomendação neutra para CSN.Leia mais:Confira o calendário de resultados do 1º trimestre de 2026 da Bolsa brasileiraTemporada de balanços do 1T26 em destaque: veja ações e setores para ficar de olhoA XP Investimentos, por sua vez, destaca que a CSN entregou resultados melhores do que o esperado, apoiados por contribuições mais robustas das divisões de cimento e mineração, que mais do que compensaram um desempenho ainda desafiador em aço. A corretora também destaca uma evolução positiva na dívida líquida, que recuou de R$ 41,2 bilhões para R$ 40,5 bilhões, impulsionada principalmente por ventos favoráveis de FX (R$1,4 bi) e pré-pagamentos de minério de ferro, compensando uma geração de caixa mais fraca.Diante disso, a XP mantém recomendação neutra para CSN, pois acredita que a alavancagem ainda elevada limita a margem de segurança, particularmente em um ambiente de juros elevados no Brasil, embora preços resilientes do minério de ferro e uma melhora da perspectiva competitiva para o aço doméstico permaneçam como upsides para nosso cenário-base. Já Genial Investimentos considera o desempenho da CSN misto no trimestre, com resultados sólidos nas divisões de aço e cimento, mas ainda pressionados pela fraca geração de caixa e impactos residuais operacionais.A Genial Investimentos mantém a recomendação para a companhia “em revisão”, com o preço-alvo de R$ 9,00 para os próximos 12 meses.CSN Mineração (CMIN3)A CSN Mineração se destacou no trimestre, superando as estimativas do BBI e as do consenso em 8% e 5%, respectivamente. “A diferença em relação ao nosso modelo é parcialmente explicada por um desempenho de custos mais forte do que o esperado, em meio a uma menor participação das vendas de minério de ferro de terceiros”, explica o banco. Ainda assim, o aumento dos desembolsos relacionados à aceleração do projeto P15 devem manter a geração de caixa pressionada e, por conta disso, o BBI mantém recomendação neutra para a mineradora.Na avaliação da XP, a CSN Mineração apresentou resultados sólidos no 1T26, impulsionado principalmente por custos abaixo do esperado, beneficiando-se de menores custos de produção apesar de volumes mais baixos e impactos de FX, o que mais do que compensou uma dinâmica mais fraca de envios. Embora a execução em custos siga como um ponto forte importante, a XP mantém uma visão cautelosa de médio prazo para o minério de ferro, ainda que preços resilientes possam implicar algum potencial de alta em seu cenário-base, potencialmente mitigado por pressões de custos à frente. Dado que os níveis atuais de valuation não oferecem uma margem de segurança clara, a corretora reitera recomendação neutra para CSN Mineração.A Genial Investimentos destaca que o custo caixa C1 (que envolve mina, ferrovia e porto) ficou em US$ 23,1 por tonelada, acima das projeções da casa, refletindo principalmente o impacto desfavorável da taxa de câmbio e custos mais elevados de frete marítimo. Ainda assim, o indicador recuou 1,3% na comparação trimestral.Por outro lado, o lucro líquido de R$ 222 milhões veio significativamente abaixo das projeções da Genial, impactado por um resultado financeiro negativo pior do que o esperado. Segundo a casa, o desempenho refletiu principalmente efeitos de marcação a mercado desfavoráveis em instrumentos denominados em dólar, em meio à queda da taxa de câmbio.Diante da persistente volatilidade macroeconômica, a Genial Investimentos ressaltou que mantém a recomendação para a companhia “em revisão” temporariamente, enquanto aguarda maior clareza sobre o cenário. O preço-alvo em 12 meses segue em R$ 6,00.The post CSN e CSN Mineração mostram resiliência operacional, mas caixa preocupa e ações caem appeared first on InfoMoney.