Vai operar antes da eleição? 7 cuidados para evitar erros na Bolsa

Quem pretende operar na Bolsa nesta sexta-feira (23) enfrenta um pregão diferente de um dia comum. Quando o mercado voltar a abrir, na segunda-feira (26), o resultado do segundo turno da eleição presidencial já será conhecido — e ações, dólar e juros poderão incorporar de uma só vez uma nova leitura dos investidores sobre o cenário político e econômico.O desafio não é apenas tentar antecipar se o Ibovespa vai subir ou cair. É decidir quanto risco assumir antes de um evento que acontecerá com a Bolsa fechada, especialmente depois de três semanas de fortes movimentos nos ativos brasileiros.Desde o primeiro turno, o mercado passou por uma ampla reprecificação. No primeiro pregão após a votação, o Ibovespa saltou 7,7%, enquanto dólar e juros futuros recuaram com força. Bancos, varejistas, construtoras e empresas ligadas ao mercado de capitais estiveram entre os destaques daquele movimento. Nas sessões seguintes, porém, a euforia inicial deu espaço a uma postura mais cautelosa às vésperas da votação definitiva.Para quem vai fazer day trade ou pretende terminar a sexta-feira com uma posição aberta, sete cuidados ajudam a colocar a relação entre risco e possível retorno em perspectiva.Leia tambémIbovespa Hoje Ao Vivo: Confira o que movimenta Bolsa, Dólar e Juros nesta sextaÍndices futuros dos EUA recuam com sell-off do setor de tecnologia1. Se a volatilidade aumentar, reveja o tamanho da posiçãoO primeiro cuidado começa antes mesmo de escolher uma ação: quanto dinheiro estará efetivamente em risco?Victor Hugo Riffel, head da Mesa Trader da Ável, chama atenção para o fato de que a mesma quantidade de ações ou contratos representa riscos diferentes dependendo do comportamento do mercado.“Se a volatilidade dobra e eu mantenho a mesma mão, meu risco dobra junto”, afirma.Ele recorre ao conceito de VaR (Value at Risk, ou valor em risco), uma medida utilizada para estimar quanto uma posição pode perder dentro de determinadas condições. Em termos práticos, se os preços passam a oscilar mais, manter a mesma exposição de um pregão normal aumenta o potencial de perda.Eduardo Tellechea Cairoli, CEO e fundador da Privatto Multi Family Office, acrescenta que convicção sobre determinado cenário não deve ser confundida com tamanho de posição.“A sexta-feira não deve ser encarada como um dia de maximização de exposição, mas de seleção das melhores assimetrias”, afirma.Ou seja: a primeira pergunta não deveria ser apenas quanto uma operação pode render, mas quanto ela pode custar se o cenário esperado não ocorrer.2. Alavancagem exige cuidado redobradoO segundo ponto é consequência do primeiro. Operações alavancadas permitem movimentar posições superiores ao capital efetivamente depositado, ampliando tanto ganhos quanto perdas.O cuidado é especialmente importante para quem começa o dia pensando em day trade e, perto do fechamento, decide levar a posição para segunda-feira. As exigências de margem para operações mantidas entre pregões são diferentes das oferecidas para operações encerradas no mesmo dia.Além disso, atravessar o fim de semana alavancado significa ficar exposto a uma eventual abertura muito distante do fechamento de sexta-feira.Uma boa tese com exposição excessiva pode, portanto, produzir uma perda desproporcional caso o mercado se mova na direção contrária.Leia tambémBolsa antes da eleição: vale carregar ações do último pregão até segunda-feira?Último pregão antes do segundo turno coloca trader diante de uma decisão: zerar posições na sexta ou atravessar a votação exposto ao risco de gap e a uma possível reprecificação dos ativos3. Decida se vai zerar ou carregar antes dos minutos finaisPara quem faz day trade, a exposição termina quando a posição é encerrada ainda na sexta-feira. Para quem mantém ações ou contratos para o pregão seguinte — uma operação de swing trade —, a situação muda: o principal evento que motivou a operação ocorrerá justamente enquanto a Bolsa estiver fechada.Por isso, a decisão de zerar ou carregar a posição não deveria ficar para os últimos minutos do pregão.Além da possibilidade de ajustes bruscos de preço perto do fechamento, o investidor precisa considerar previamente margem, tamanho da exposição e quanto aceita perder caso a abertura de segunda seja muito diferente do esperado.4. O stop pode não proteger contra um gapO stop loss ajuda a limitar perdas enquanto o mercado está aberto, mas sua proteção fica mais frágil quando há um intervalo sem negociação.Esse é o caso do fim de semana eleitoral. Se uma ação reabrir na segunda-feira muito distante do preço de sexta, a ordem não será executada no valor originalmente definido, mas apenas quando houver novamente negócios no mercado.Por isso, quem decide atravessar a votação posicionado precisa considerar não apenas onde pretende sair da operação, mas também a possibilidade de o primeiro preço disponível na segunda já estar muito distante do nível planejado.A experiência das eleições anteriores mostra ainda que Bolsa, dólar e ações específicas não necessariamente caminham juntos após a votação. Levantamento da Elos Ayta mostra trajetórias bastante diferentes entre renda variável e câmbio nos ciclos eleitorais anteriores.Isso torna mais arriscado basear uma operação simplesmente na expectativa de que “a Bolsa vai subir” ou “o dólar vai cair”.5. Evite apostar várias vezes na mesma teseO número de papéis na carteira, por si só, não garante diversificação. No último pregão antes da eleição, o mais importante é observar quais fatores estão por trás de cada posição.Ações de bancos públicos, varejistas, construtoras e small caps podem reagir de forma parecida se o mercado mudar de leitura sobre juros, contas públicas ou atividade econômica. Nesse caso, o investidor pode ter vários ativos diferentes e, ainda assim, estar exposto ao mesmo movimento.Essa preocupação aparece também entre especialistas que analisaram a alocação de investimentos antes do segundo turno. Maria Carolina Luchesi, especialista de investimentos da Hike Capital, resume a estratégia como retorno à composição planejada da carteira:“Rebalancear para a alocação-alvo é uma forma de reduzir risco sem apostar em nenhum resultado.”Para quem opera no curto prazo, a lógica é semelhante: ter quatro posições diferentes não significa diversificação se todas dependem do mesmo cenário para funcionar.6. Cuidado com ações que já subiram muitoOutro risco desta sexta-feira está no preço de entrada.Parte importante do chamado trade eleitoral ocorreu nas semanas entre os dois turnos. B3, XP e BTG chegaram a subir mais de 20% no primeiro pregão após a votação inicial; bancos também avançaram mais de 10%. Nas sessões seguintes, varejistas, construtoras e outros papéis sensíveis aos juros continuaram entre os destaques.Por isso, acertar o resultado eleitoral não necessariamente significa acertar a operação.“Mais do que acertar quem ganha, o trader precisa saber quanto do resultado já está no preço. E hoje, uma boa parte está”, afirma Riffel.Cairoli cita o conhecido movimento de “buy the rumor, sell the news”, ou “compre no boato e venda no fato”: o mercado antecipa determinado cenário, os preços avançam e, quando o evento esperado finalmente acontece, investidores aproveitam para realizar lucros.“O mercado sobe antecipando o resultado e realiza lucros após a confirmação”, afirma.Há sinais históricos desse comportamento também entre estatais. Estudo da Economatica mostra que, nas seis eleições presidenciais encerradas entre 2002 e 2022, essas empresas avançaram em média 3% entre os turnos, mas registraram queda média de 1,5% depois do segundo turno, contra recuo de 0,4% das companhias privadas.Isso não significa que o padrão necessariamente se repetirá nesta eleição, mas ajuda a mostrar por que o preço pago antes da votação importa tanto quanto a direção esperada para depois dela.7. Não olhe apenas para o IbovespaPor fim, o comportamento do índice sozinho pode contar apenas uma parte da história.Juros futuros ajudam a medir mudanças na percepção sobre inflação, fiscal e política monetária e costumam ter impacto importante sobre varejistas, construtoras, small caps e empresas endividadas. Depois do primeiro turno, por exemplo, o Goldman Sachs estimou que cerca de 85% da valorização do Ibovespa poderia ser explicada pela queda dos juros longos, segundo análise divulgada pelo banco.O dólar também funciona como termômetro da percepção de risco, enquanto o fluxo estrangeiro merece atenção especial. Pesquisa do Bradesco BBI divulgada nesta sexta mostra investidores estrangeiros mais posicionados em ações brasileiras e mais propensos a elevar exposição nos próximos meses, enquanto os investidores locais ainda mantêm alocações em Bolsa próximas das mínimas históricas.Também é importante separar o que é eleição do que vem de outros fatores. A Petrobras é um exemplo claro. PETR4 acumula alta próxima de 100% em 2026, mas boa parte desse movimento ocorreu em meio a uma valorização de mais de 85% do petróleo Brent no ano. Ao mesmo tempo, nas seis eleições anteriores analisadas, PETR4 caiu no primeiro pregão após o segundo turno em cinco ocasiões.O melhor cuidado pode ser não precisar acertar tudoO histórico eleitoral oferece pouca segurança para quem procura uma regra simples sobre o primeiro pregão depois das urnas. Em alguns ciclos, Bolsa e small caps avançaram enquanto o dólar caiu; em outros, os movimentos foram distintos. A própria reação de ações específicas pode se descolar bastante do Ibovespa.Para Rafael Perretti, economista e analista da Clear Investimentos, há uma variável mais fácil de antecipar do que a direção do mercado. “A maior clareza que a gente tem é a expectativa em relação à volatilidade do mercado”, afirma.Por isso, operar nesta sexta-feira exige menos certeza sobre o que acontecerá na segunda e mais controle sobre o que acontece caso a previsão esteja errada.Antes de abrir ou aumentar uma posição, três perguntas ajudam a resumir os sete cuidados: quanto posso perder, minha posição suporta uma abertura muito distante do fechamento e preciso realmente atravessar o fim de semana posicionado?Quando a Bolsa voltar a funcionar, após a decisão das urnas, uma das principais incertezas deste pregão já terá sido resolvida. Até lá, gestão de risco continua sendo a parte da operação que o trader consegue controlar.The post Vai operar antes da eleição? 7 cuidados para evitar erros na Bolsa appeared first on InfoMoney.