“O mercado vai reavaliar tudo”: as projeções após a surpreendente vitória de Lula

(Bloomberg) – Os mercados brasileiros caminham para uma forte queda no início do pregão local, após o presidente Luiz Inácio Lula da Silva ter conseguido uma virada impressionante contra Flávio Bolsonaro, o candidato de direita preferido por muitos investidores.Um ETF que acompanha ações brasileiras em Nova York despencou 27% no pré-mercado. Um contrato de derivativos cambiais na bolsa CME mostrava o real cotado a 5,55 por dólar. Embora não seja uma indicação direta da cotação, a movimentação implica uma queda de mais de 10% do real em relação ao fechamento de sexta-feira.Mesas de operações em São Paulo disseram esperar que as vendas sejam tão intensas na manhã desta segunda-feira que os mecanismos de interrupção de negociação (circuit breakers) podem ser acionados. Ações listadas nos EUA e na Europa com operações no Brasil caíram acentuadamente.“Vai ser um dia difícil. O mercado vai reavaliar tudo”, disse Bruno Funchal, CEO da Bradesco Asset Management, que administra 1,1 trilhão de reais (US$ 221 bilhões). “Todos foram pegos de surpresa. Todos estão tentando entender o que aconteceu.”Um fundo negociado em bolsa (ETF) com sede em Tóquio, que acompanha ações brasileiras, despencou 15%, a maior perda em um único dia desde 2008. Os títulos em dólar brasileiro caíram em toda a curva, com alguns títulos perdendo mais de 1,5 centavos de dólar, liderando as perdas entre os mercados emergentes.A corretora Monte Bravo estimou que o índice de referência da bolsa de valores, o Ibovespa, poderia cair 11% na primeira hora de negociações caso Lula vencesse. O Société Générale sinalizou uma possível queda de até 10% para o real, enquanto os rendimentos locais poderiam subir entre 150 e 250 pontos-base.Em uma pesquisa do Citigroup Inc. com 73 investidores, publicada na sexta-feira, a maioria afirmou que uma vitória de Lula faria o real cair pelo menos 5% e aumentaria as taxas de swap em mais de 1 ponto percentual.Leia também: Como os mercados vão abrir nesta segunda após a reeleição de Lula?Um mecanismo de interrupção automática é acionado quando o índice da bolsa Ibovespa cai 10% ou mais, paralisando as negociações por 30 minutos. Se as perdas aumentarem para 15% após a retomada das atividades, o mercado é suspenso por mais uma hora, enquanto uma queda de 20% permite que a operadora da bolsa, B3, determine por quanto tempo as negociações devem permanecer suspensas.Os mercados de derivativos do país — alguns dos ativos mais líquidos da América Latina — não possuem mecanismos de interrupção de negociação, mas estão sujeitos a limites de negociação que restringem as oscilações de preços. Para swaps de taxas, existe uma banda de negociação de 90 pontos-base para cima ou para baixo, enquanto os contratos futuros de moedas podem oscilar 6% para cima ou para baixo. Em cada caso, uma vez atingido esse limite, a negociação é praticamente interrompida e a bolsa precisa autorizar uma banda mais ampla.A última vez que as ações brasileiras acionaram um mecanismo de interrupção de negociação foi no início de 2020, quando a pandemia estava afetando os mercados globais.Lula, que os mercados consideram improvável que defenda a austeridade fiscal necessária para que o Brasil reduza as taxas de juros, venceu o segundo turno com 51,8% dos votos. Flávio Bolsonaro obteve 48,2%, segundo o Tribunal Superior Eleitoral, com quase todos os votos apurados.Flávio Bolsonaro pediu a anulação do resultado, acusando o Supremo Tribunal Federal de mudar as regras ao determinar uma prorrogação de última hora do horário de votação.Leia tambémFlávio não reconhece resultado da eleição e diz que pedirá anulação ao TSEDerrotado por Lula, senador questiona decisão de Zanin que prorrogou votação e denuncia retirada de fiscais do PL da sala-cofre; acusações ainda não foram comprovadas“A combinação de expectativas frustradas do mercado e a perspectiva de uma disputa política prolongada provavelmente pressionará as ações, os títulos e o real brasileiros”, disse Rajeev De Mello, diretor de investimentos da Gama Asset Management SA. “Para os investidores, o resultado é claramente negativo.”Recomendações otimistasOs investidores, em grande parte, estavam posicionados para uma vitória de Bolsonaro depois que sua surpreendente liderança no primeiro turno das eleições, no início deste mês, desencadeou uma forte alta, atraindo bilhões em fluxos estrangeiros em meio à expectativa de um aperto fiscal muito solicitado, que permitiria a redução das taxas de juros no futuro. Empresas como UBS Global Wealth Management, Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co. e Citigroup Inc. correram para emitir recomendações otimistas para os ativos brasileiros.À medida que as pesquisas continuavam a apontar para um segundo turno apertado, com Lula implementando uma série de medidas favoráveis ​​aos eleitores, muitos começaram a reforçar suas estratégias de proteção para resguardar seus portfólios. Mas uma vitória de Bolsonaro ainda era vista como o cenário mais provável.“Os mercados não estavam preparados para isso”, disse Anna Wu, estrategista de investimentos e fundadora da Floodlines Research. “Na minha opinião, é mais do que uma reação impulsiva, já que o mercado local agora enfrenta um risco real de dívida pública e desvalorização da moeda.”Problemas fiscaisDesde que retornou ao poder em janeiro de 2023, Lula, um político de esquerda de 80 anos, tem buscado melhorar a vida dos trabalhadores brasileiros, impulsionando o consumo e dando continuidade à expansão do crédito que decolou durante a pandemia. Mas ele fez pouco para lidar com o crescente déficit do país, que, segundo investidores, é a razão pela qual a nação tem algumas das taxas de juros reais mais altas do mundo.Os problemas fiscais do Brasil são profundos e a tensão se reflete em toda a economia. A inadimplência das famílias atingiu níveis recordes, milhões de empresas estão com pagamentos atrasados ​​e os agricultores estão inadimplentes em um ritmo sem precedentes. O próprio governo tem pouca margem de manobra, com a dívida pública acima de 80% do PIB e um orçamento amplamente comprometido com gastos obrigatórios.As dúvidas sobre o compromisso de Lula em conter o déficit fiscal chegaram ao auge no final de 2024. Uma onda de vendas levou o real a uma mínima histórica e afetou tudo, desde ações até dívida em moeda local e títulos em dólar.Saiba mais: Bradesco BBI reduz exposição a ações do Brasil para neutra e realiza lucrosAinda assim, os mercados brasileiros seguiram um caminho instável, mas, em última análise, positivo, durante seu terceiro mandato. As altas taxas de juros, embora restritivas para a economia, tornam a moeda atraente para investidores que buscam manter suas posições em um cenário de dólar mais fraco e afastamento dos mercados americanos, o que contribuiu para impulsionar os mercados emergentes de forma mais ampla.O estrategista do Wells Fargo, Alvaro Vivanco, escreveu antes do segundo turno das eleições de domingo que, em caso de uma vitória surpreendente de Lula, esperava que a moeda se desvalorizasse para 5,30 por dólar assim que os mercados reabrissem na segunda-feira. Guilherme Abbud, CEO da Persevera Asset Management, afirmou que a moeda poderia se desvalorizar em 7% e que um mecanismo de interrupção automática (circuit breaker) no mercado de ações era “possível”.“Poderia ser um pouco pior, porque movimentos de queda tendem a envolver mais pânico e ordens de stop-loss motivadas por emoções”, disse Abbud. “Pelo menos inicialmente, a perspectiva de uma grande mudança na política econômica desapareceria. Lula poderia eventualmente adotar uma abordagem mais cautelosa em relação aos gastos, mas é improvável que o mercado lhe dê o benefício da dúvida.”© 2026 Bloomberg LPThe post “O mercado vai reavaliar tudo”: as projeções após a surpreendente vitória de Lula appeared first on InfoMoney.