Ações de Cogna e Vitru avançam após balanços, enquanto Ser Educacional cai

As ações da Cogna (COGN3) e Vitru (VTRU3) fecharam com forte alta nesta quinta-feira (12), enquanto os papéis da Ser Educacional (SEER3) recuaram, após a divulgação dos respectivos balanços na noite passada.COGN3 avançou 3,95%, a R$ 1,58, e VTRU3 subiu 4,89%, a R$ 14,37. Na contramão, SEER3 caiu 1,98%, a R$ 11,37.Leia tambémAmericanas (AMER3) desaba quase 20% após prejuízo no 3º triVarejista  teve prejuízo líquido de R$ 352 milhões no terceiro trimestreO que é risco moral, citado pelo BB para explicar explosão da inadimplência no agro?A existência de programas de renegociação pode ter alimentado a expectativa de novas condições especiais, reduzindo a disposição de parte dos produtores para honrar os contratos originaisCogna (COGN3)O Bradesco BBI avaliou os resultados da Cogna no terceiro trimestre como mistos. O Ebitda ficou em linha com as expectativas, enquanto o lucro líquido ajustado, de R$ 23 milhões, e a geração de fluxo de caixa livre para o acionista, de R$ 341 milhões, surpreenderam positivamente.A receita líquida recuou 5% na comparação anual, pressionada pela queda de 19% na divisão de Educação Básica e pela retração de 1% na Kroton, afetada pela menor captação nos cursos a distância e semipresenciais.A margem Ebitda caiu 5,6 pontos percentuais em um ano, para 22%, principalmente devido ao descasamento temporal de despesas na Educação Básica. Na Kroton, porém, a margem permaneceu estável, beneficiada pela redução da provisão para devedores duvidosos (PDD), que compensou o aumento das despesas administrativas e a pressão sobre a margem bruta.Segundo a XP Investimentos, a educação básica representou o principal fator de pressão após um forte 1S26.A corretora considera a fraqueza do trimestre temporária, com o crescimento provavelmente voltando a acelerar, apoiado pela recuperação das receitas B2G no 4T26 e pelas vendas do PNLD no 1T27. Paralelamente, o atrativo FCF yield de 25% da Cogna em 2026 pode sustentar uma política de remuneração mais favorável aos acionistas, enquanto a ação negocia a apenas 3,2 vezs P/L 2027. O JPMorgan destacou a forte geração de caixa da Cogna, que atingiu R$ 415 milhões no 3T26, acima dos R$ 246 milhões projetados pelo banco. O desempenho foi impulsionado principalmente pela redução de R$ 335 milhões nos recebíveis da divisão de Educação Básica (K-12), ante R$ 211 milhões esperados, resultando em yield de 25%.Outro destaque foi o ensino a distância (EAD). Apesar da queda anual de 12% na receita líquida, o resultado superou em 3% as estimativas do banco, beneficiado pelo aumento de 5,7% no tíquete médio. Segundo o JPMorgan, o movimento reflete mudanças na composição da base de alunos após novas regras para o setor, que levaram cursos de licenciatura a migrarem para o formato híbrido.Ser Educacional (SEER3)O JPMorgan avaliou que a Ser Educacional apresentou bons resultados no trimestre. A receita ficou praticamente em linha com as estimativas do banco e do consenso da Bloomberg, enquanto o Ebitda ajustado superou as projeções do JPMorgan e ficou ligeiramente acima das expectativas do mercado.Na análise dos números, o banco observa uma estratégia mais concentrada em rentabilidade e geração de caixa, mesmo com algum sacrifício de volume. A postura parece alinhada às declarações da administração sobre a elevada taxa de ocupação das unidades. O fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE) foi de R$ 103 milhões no trimestre, acima dos R$ 69 milhões projetados pelo JPMorgan.Outro destaque foi o baixo nível de alavancagem, com dívida líquida/Ebitda de apenas 0,7 vez, o que deve ajudar a companhia em um ambiente de juros elevados.Na avaliação da XP, os resultados do 3T26 da Ser Educacional foram levemente positivos, com as tendências operacionais amplamente em linha com as expectativas e resultados acima do esperado. A receita atingiu R$ 531 milhões, ficando 3% abaixo da estimativa da XP, mas em linha com o consenso, sustentada pelo crescimento da base de alunos presenciais e pelo aumento do ticket médio, apesar da continuidade da pressão no ensino digital, cuja base de alunos recuou 22% na base anual. Embora o crescimento da receita tenha permanecido moderado, a margem EBITDA ajustada avançou 70 pontos-base, para 20,6%, também apoiada pela expansão da base de alunos de Medicina e pela disciplina de custos. Enquanto isso, o lucro líquido ajustado atingiu R$ 39 milhões, ficando 45% acima esperado, beneficiado por um resultado financeiro melhor do que o esperado. A geração de caixa permaneceu positiva, em R$ 62 milhões, implicando um FCF yield de aproximadamente 4% e sustentando a continuidade da desalavancagem.Vitru (VTRU3)A XP avaliou os resultados da Vitru como sólidos e acima dos pares, destacando a expansão de margens e a forte geração de caixa. A margem Ebitda avançou 1,6 ponto percentual em um ano, para 40,6%, impulsionada pela redução das provisões para perdas com recebíveis, que compensou o aumento das despesas administrativas. A geração de caixa somou R$ 222 milhões, com yield de aproximadamente 12%. Para a corretora, a nova política de dividendos também pode funcionar como catalisador para a valorização das ações, ao ampliar a visibilidade sobre a remuneração aos acionistas.Para Bradesco BBI, a Vitru reportou resultados resilientes no 3T26, superando as estimativas tanto em EBITDA quanto em lucro líquido. A margem EBITDA ajustada foi o principal destaque positivo, atingindo 42% impulsionada pela melhora contínua nas provisões para devedores duvidosos. O fluxo de caixa livre para o acionista também surpreendeu positivamente, alcançando R$ 177 milhões.The post Ações de Cogna e Vitru avançam após balanços, enquanto Ser Educacional cai appeared first on InfoMoney.