El Niño deve pesar mais na inflação em 2027; veja o que pode ficar mais caro

A expectativa de concentração do impacto do El Niño sobre a inflação brasileira vem sendo empurrada para 2027, num redesenho das apostas que predominavam no início do ano. Grande parte do mercado esperava efeitos mais evidentes a partir de meados de 2026, no segundo semestre. Análises recentes, porém, passaram a mirar o último bimestre de 2026 e, sobretudo, o primeiro trimestre de 2027, quando o fenômeno pode ganhar força.Técnicos do Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) indicaram, em reunião do Programa Mensal de Operação (PMO), que o El Niño deve atingir a categoria de forte a muito forte no trimestre de janeiro a março de 2027, o que reforçou a percepção de deslocamento do risco para o começo do ano que vem. O fenômeno climático pode afetar a tarifa de energia e o preço dos alimentos, já que pode causar tanto escassez hídrica quanto chuvas em excesso, e seus efeitos tendem a não ser uniformes em todas as regiões do país.Para Matheus Pizzani, economista do PicPay, a leitura sobre o momento e a transmissão do choque exige cautela. Mesmo assim, ele afirma que a equipe monitora três frentes de impacto sobre o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): alimentos mais voláteis no curto prazo, arroz e commodities agropecuárias, com potencial de chegar às proteínas via custos de ração.Segundo ele, a principal preocupação para 2027 migra para commodities e carnes, porque deve ocorrer a junção do “El Niño com a fase mais negativa do ciclo da pecuária”. No cenário do PicPay, o fenômeno deve aparecer de maneira nítida no IPCA do último bimestre de 2026, com impacto de cerca de 60 pontos-base já incorporado na projeção de 5% para a inflação do ano.Pizzani avalia que o fenômeno não explica, sozinho, o desvio inflacionário em 2026. “O El Niño não é o principal culpado”, afirmou. Na avaliação do economista, o provável estouro do teto da meta de inflação neste ano estará muito mais na conta do conflito no Oriente Médio e de seu impacto sobre o barril de petróleo do que do fenômeno climático.Segundo o economista, mesmo que houvesse alguma surpresa nos alimentos, haveria “espaço suficiente” para a inflação fechar dentro do teto. Para ele, o choque do petróleo gerou um impacto de, no mínimo, 1 ponto percentual.A equipe de estrategistas de inflação da Warren Investimentos, formada por Andréa Angelo, Laís Camargo e Júlia Freitas, afirma que o efeito do fenômeno em 2027 deve ser maior do que em 2026.As especialistas explicam que, desde o primeiro estudo sobre o tema, as indicações da Administração Oceânica e Atmosférica Nacional dos EUA (NOAA, na sigla em inglês) apontavam início dos efeitos em meados de 2026 e concentração maior no fim do ano. Mas só em agosto a casa incorporou às projeções 40 pontos-base no último trimestre de 2026 e 60 pontos-base ao longo de 2027, principalmente sobre alimentação no domicílio. Num cenário mais adverso, “esse efeito pode chegar a 1,30 ponto no ano, somente em alimentos”.O grupo pondera que a diferença regional das consequências do fenômeno pode atenuar parte da pressão de alta nas tarifas de energia elétrica, inclusive com a possibilidade de que chuvas no Sul e no Sudeste ajudem os reservatórios. A equipe também observa que a desaceleração da atividade em 2027 pode limitar os repasses, com potencial de reduzir o IPCA em até 30 pontos-base se o Produto Interno Bruto (PIB) crescer entre 0,5% e 0,7%.Para o setor de seguros, o deslocamento do El Niño para o fim de 2026 e o início de 2027 aumenta o risco de interrupções em cadeias produtivas mais sensíveis ao clima. Segundo Ney Dias, CEO da Bradesco Seguros, mesmo com certo adiamento dos impactos mais intensos, os setores potencialmente afetados não estão protegidos ou preparados o suficiente, o que pode intensificar os efeitos no ano que vem.Dias destacou que o agronegócio é um dos segmentos que exigem maior atenção. Segundo ele, apenas 3,3% da área plantada com grãos no Brasil teve cobertura de seguro na safra 2024/2025, conforme dados da Confederação Nacional das Seguradoras (CNseg). Na avaliação do executivo, isso evidencia uma lacuna relevante num momento em que as empresas precisam “identificar vulnerabilidades, adotar medidas preventivas, estruturar planos de contingência e avaliar coberturas adequadas” diante de eventos extremos.Para o economista Felippe Serigati, pesquisador do FGV Agro, a dinâmica da anomalia de temperatura do Pacífico Equatorial indicada pela NOAA sugere que o El Niño deve perder intensidade a partir do início do próximo ano, mas seus efeitos sobre a inflação tendem a aparecer com defasagem.“Usualmente, o El Niño gera escassez hídrica no Centro e no Norte do país. A temporada de chuvas, em geral, se encerra na passagem do verão para o outono. Ou seja, se o atual El Niño gerar pressões sobre os preços da energia, devemos ver isso a partir do final do 1º semestre”, diz.“Naturalmente, a atmosfera responde a essas mudanças de forma um pouco mais lenta e, consequentemente, a sua influência sobre o IPCA também fica mais concentrada no 1º semestre de 2027”, reforçou.Para 2026, ele vê contribuição limitada do El Niño para o IPCA e destaca, em vez disso, a inflação de serviços, que, segundo ele, é a que mais acelera entre os principais grupos do índice. No próximo ano, além do clima, o economista lista outras pressões potenciais, como o realinhamento dos preços dos combustíveis, sobretudo do diesel, o repasse cambial e os efeitos ainda incertos da reforma tributária.The post El Niño deve pesar mais na inflação em 2027; veja o que pode ficar mais caro appeared first on InfoMoney.