É hora de ter ações de Vibra e Ultrapar? JPMorgan acredita que sim

Em meio às expectativas de uma sólida melhora das margens das distribuidoras de combustíveis no Brasil, o JPMorgan prevê um quarto trimestre de 2025 (4T25) forte e um 2026 positivo para o setor. O banco reiterou a recomendação de compra para Vibra (VBBR3) e Grupo Ultra (UGPA3), elevando o preço-alvo de R$ 28 e R$ 26, respectivamente, para R$ 31,50 e R$ 26,50.Segundo o JPMorgan, a dinâmica da paridade de importação e a maior probabilidade de ajuste de preços por parte da Petrobras (PETR4) favorecem valores mais racionais e possíveis ganhos de estoque. Leia tambémIbovespa Hoje Ao Vivo: Bolsa chega aos 160 mil pontos pela primeira vez na históriaBolsas dos EUA avançam com expectativas de corte de juros Ultra (UGPA3) sobe 3% após anúncio de dividendos bilionáriosCompanhia anunciou o pagamento de R$ 1,09 bilhão em dividendos, equivalentes a R$ 1,0 por açãoO banco ressalta ainda que o cerco contra a Refit elimina uma fonte de concorrência irregular, enquanto a manutenção na refinaria REVAP deve reduzir a oferta de diesel no Sudeste. A casa avalia que o bom momento tende a continuar em 2026, impulsionado pelo avanço de medidas regulatórias já anunciadas e por potenciais progressos em temas pendentes, como ICMS monofásico para etanol e projetos contra devedores contumazes.Janela de importação está fechadaDados da Abicom continuam apontando cenário favorável para o setor. O diesel nas refinarias da Petrobras está sendo negociado com desconto frente à paridade internacional, com leituras recentes próximas a dígitos altos (%), enquanto a gasolina segue ao redor da paridade, com janelas marginais para importação. “Isso reduz a arbitragem para independentes e limita pressão de importadores oportunistas”, explica o JPMorgan. Paralelamente, a defasagem persistente no diesel aumenta a chance de a Petrobras reajustar preços. A Abicom estimou recentemente desconto de cerca de 13% no diesel S-10 e necessidade de ajuste de aproximadamente R$ 0,40 ou mais por litro. Um aumento ajudaria não só a normalizar a paridade, mas também a gerar ganho de estoque para distribuidoras no 4º trimestre de 2025.Vibra (VBBR3)O JPMorgan afirma que sua preferência pela Vibra no segmento de distribuição de combustíveis se baseia no histórico da companhia e na ampla capilaridade, o que representa um benefício significativo desde o desinvestimento da Petrobras. Segundo o banco, a Vibra tem entregue consistentemente margens elevadas na distribuição de combustíveis. Esse desempenho resulta do foco estratégico em postos de alto volume e na rede bandeirada, priorizando margens em vez de volumes e reforçando a expectativa de um EBITDA por metro cúbico resiliente.O JPMorgan avalia ainda que a Vibra apresenta um perfil robusto de suprimento, com alta participação de produtos adquiridos da Petrobras, fator importante em um cenário no qual os preços domésticos ficam defasados em relação à paridade internacional. Na visão do banco, por ser a maior empresa do setor, a Vibra está bem posicionada para se beneficiar do aumento das ações contra irregularidades e das reformas estruturais esperadas para 2025 e 2026. Ultra (UGPA3)O JPMorgan afirma que o Grupo Ultra vem se diferenciando dos pares por ser uma holding diversificada, com estratégia ativa e integrada de alocação de capital. No segmento de distribuição de combustíveis, a companhia implementou com sucesso sua iniciativa de turnaround, que agora começa a gerar resultados, além de ter avançado na busca por alternativas de suprimento.Na Ultragaz, a empresa tem ampliado sua presença no mercado a granel com soluções associadas e margens mais altas. Em logística, a expansão de capacidade da Ultracargo e o investimento na Hidrovias refletem a visão construtiva da Ultrapar para a exposição ao agronegócio, embora o banco não atribua valor a esse investimento neste momento. “Como uma das maiores empresas de distribuição de combustíveis, a Ultrapar está bem posicionada para se beneficiar do aumento das ações contra irregularidades e das reformas estruturais esperadas para 2025 e 2026”, avalia JPMorgan.The post É hora de ter ações de Vibra e Ultrapar? JPMorgan acredita que sim appeared first on InfoMoney.