Engie vencedora? Como mercado viu o primeiro leilão de transmissão do ano da Aneel

O primeiro leilão de transmissão da Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica), realizado na última sexta-feira (27), foi marcado por grandes descontos sobre a receita anual permitida (RAP) em relação ao leilões anteriores, apresentando um deságio médio de 50,1%.O Leilão de Transmissão nº 01/2026 contou com 5 lotes e investimentos totais estimados em R$ 3,5 bilhões. Os lotes ofertados totalizarão 859 km em novas linhas de transmissão e 4.350 MVA em capacidade transformação para subestações. Estima-se que serão gerados cerca de 12.000 empregos durante as fases de implantação dos empreendimentos.Dentre as empresas de capital aberto, a Engie (EGIE3) venceu dois lotes, com investimentos totais de R$ 1,6 bilhão. A Engie garantiu os lotes 2 e 3 com um desconto médio de 53% (R$ 1,6 bilhão em capex), enquanto a Axia (AXIA3) apresentou propostas para todos os lotes, mas não garantiu nenhum. “Considerando o cenário-base em nossa modelagem (antecipação de 1 ano nos projetos em relação ao cronograma oficial e apenas 30% de eficiência em relação ao capex regulatório), os projetos devem gerar retornos muito modestos ao acionistas. Como de costume, alertamos: Resta esperar as premissas oficiais das empresas para cada um dos projetos para se obter com maior clareza os retornos esperados pela empresa”, avalia a Genial. Leia tambémIbovespa Hoje Ao Vivo: Confira o que movimenta Bolsa, Dólar e Juros nesta segundaÍndices futuros dos EUA sobem juntos A Genial aponta ser importante lembrar que os valores estimados nessa análise levam em conta números regulatórios, podendo variar conforme a operadora da linha consiga performar acima (ou abaixo) das estimativas da Aneel. Para ilustrar potenciais melhoras operacionais, os analistas fizeram uma análise de sensibilidade em função da eficiência de alocação de investimentos (20%, 30% e 40% de eficiência em relação ao capex regulatório), levando em conta as variações da TIR (Taxa Interna de Retorno). Utilizando as premissas de cerca de 30% de eficiência em relação aos investimentos regulatórios, observa a Engie entregando entre 7-8% de TIR real em cada um dos seus projetos.O Itaú BBA ressalta que a competição foi mais uma vez acirrada e os descontos na receita foram significativos. Axia, Alupar (ALUP11), Engie e Taesa (TAEE11) foram as empresas sob sua cobertura que participaram do leilão, mas apenas a Engie conseguiu arrematar lotes. O Goldman Sachs reitera sua preferência por empresas capazes de alocar capital em segmentos menos competitivos do mercado e expostas a dinâmicas setoriais favoráveis, como preços mais altos da energia; onde destaca recomendações de compra no segmento de geração de energia (Axia e Eneva – ENEV3) e em distribuição de energia e saneamento (Sabesp – SBSP3, Copel – CPLE3 e Equatorial – EQTL3). O banco manteve a sua recomendação de venda para a Engie Brasil.The post Engie vencedora? Como mercado viu o primeiro leilão de transmissão do ano da Aneel appeared first on InfoMoney.