Gigantes do crédito privado e private equity falam em ‘meses dolorosos’ à frente

(Bloomberg) — Em meio ao pior começo de ano para suas ações em mais de uma década, os líderes das maiores gestoras de mercados privados de Wall Street trouxeram uma mensagem surpreendente: os investidores têm motivo para se preocupar.De Blue Owl Capital Inc. a Blackstone Inc., fundos de crédito privado em todo o setor estão enfrentando uma onda de pedidos de resgate, e analistas alertam que as taxas de default podem disparar se a IA disruptar as empresas americanas tanto quanto alguns especialistas preveem. E, no private equity, gestores estão lutando para se desfazer de ativos e devolver dinheiro aos investidores, o que os força a recorrer a formas caras de dívida para extrair retornos dos negócios que adquiriram.“As pessoas fizeram escolhas: se você queria um dividendo maior, podia assumir mais risco,” disse o CEO da Apollo Global Management Inc., Marc Rowan, no palco da conferência Bloomberg Invest. “Isso parecia muito bom na subida. Não vai parecer tão bom na descida.”Rowan foi um entre vários executivos a alertar, na conferência de terça-feira, sobre problemas adicionais por vir no setor. A CIO da Soros Fund Management, Dawn Fitzpatrick, disse que investidores em crédito privado e private equity enfrentarão “18 a 24 meses dolorosos.”E embora o CEO da Ares Management Corp., Mike Arougheti, tenha argumentado que a previsão de analistas do UBS Group AG, de que as taxas de default em crédito privado poderiam chegar a 15%, é “absolutamente errada”, ele também afirmou que apenas as gestoras de mercados privados mais diversificadas irão sobreviver.“Diversificação é um grande meio de mitigar riscos,” disse Arougheti. “Também é uma forma de suavizar os retornos. Estamos constantemente tentando encontrar o equilíbrio certo.”O CEO da Brookfield Asset Management, Connor Teskey, classificou os desafios atuais do crédito privado como “soluços” para o setor — embora tenha alertado que isso não reduzirá a demanda por esses ativos no longo prazo.“Em geral, achamos que os mercados de crédito estão em boa forma, os balanços dos bancos estão ótimos, os balanços corporativos estão fortes, os mercados de capitais estão líquidos,” disse Teskey. “Mas, quando você chega ao direct lending, há, sem dúvida, algumas preocupações.”Leia também: Política interfere em juros, dólar e Bolsa? Saiba como investir em ano eleitoralFechar ou não fechar (os fundos)Os últimos comentários vieram à tona enquanto algumas gestoras enfrentam uma onda de pedidos de resgate — e muitas adotam abordagens diferentes sobre como lidar com isso.A Blackstone, por sua vez, anunciou na segunda-feira que permitirá aos investidores resgatar um recorde de 7,9% das cotas de seu principal fundo de crédito privado. Na outra ponta do espectro, um fundo da Blue Owl disse, nas últimas semanas, que suspenderia resgates trimestrais e buscaria vender ativos para devolver capital aos investidores.Soros’ Fitzpatrick argumentou que a decisão da Blackstone foi inteligente para a saúde de longo prazo do negócio, dizendo que haverá uma “seleção natural das gestoras de ativos alternativos” que não cumprem sua parte do acordo quando se trata de devolver capital aos investidores conforme prometido. Mas um dos chefes de crédito privado do Goldman Sachs Group Inc. afirmou que limites a saques em fundos são “características, não falhas” do mercado de US$ 1,8 trilhão.Esse tipo de “gate” permite “que o fundo proteja, de fato, o investidor e o próprio fundo do tipo de destruição de valor que pode acontecer em vendas forçadas,” disse Vivek Bantwal, co-head global de crédito privado da Goldman Sachs Asset Management.Não são apenas os investidores dos fundos individuais que estão assustados. As ações de Apollo, Ares, Blackstone e KKR & Co. já perderam mais de um quarto de seu valor neste ano, em comparação com a queda de 0,3% do índice S&P 500.Leia também: Saiba as melhores táticas para o investidor se proteger em tempos de guerraGrande parte dos temores até agora tem se concentrado no risco que a inteligência artificial representa para o setor de software, que havia sido um favorito dos investidores de mercados privados nos últimos anos. Com a IA agora ameaçando corroer grandes partes desse negócio, patrocinadores do setor temem que os defaults aumentem.Fitzpatrick afirmou que uma queda nas avaliações também pode representar um novo risco para alguns fundos que tomaram empréstimos bancários usando seus ativos como garantia. Se os credores tiverem que reavaliar o valor dos empréstimos feitos pelas firmas de crédito privado, podem começar a exigir mais garantias, ela alertou.“Uma vez que isso aconteça, esses fundos de crédito privado vão ter que levantar caixa para atender às chamadas de margem,” disse. “Se você começar a ver dor ou escrutínio sobre os bancos nesse lado do crédito, acho que isso pode ser um prenúncio de coisas piores.”Embora Arougheti, da Ares, tenha sido categórico ao dizer que a previsão de cenário extremo do UBS — com taxas de default em crédito privado de até 15% — é exagerada, ele observou que alguns portfólios tiveram taxas de perda de 8% a 10% durante a crise financeira de 2008.“Se você está falando de taxa de default de 15% em crédito privado — o que, de novo, acho que não é possível —, mas se chegar lá, todo o resto do seu portfólio, garanto, estará completamente destruído,” disse ele.© 2026 Bloomberg L.P.The post Gigantes do crédito privado e private equity falam em ‘meses dolorosos’ à frente appeared first on InfoMoney.