MP do setor elétrico destrava reembolsos e anima gestores do XP Infra II

Conteúdo XP AssetO avanço da Medida Provisória 1304, que redefine as regras de compensação pelo curtailment no setor elétrico, dominou o tom do call de resultados do XP Infra II, nesta sexta-feira (14).Aprovada na Câmara e no Senado, a MP abre caminho para reembolsos que podem ultrapassar 60% das perdas em alguns ativos, trazendo alívio para as geradoras que enfrentam cortes desde 2023. Para a XP Asset, o movimento “materializa um risco de forma positiva” e pode recuperar parte do prejuízo acumulado por parques eólicos e solares.Os gestores destacaram que o impacto varia conforme o nó de entrega, mas reforçaram que ativos como Apodi (Ceará) e as eólicas Vila Acre 1 e 2 (Rio Grande do Norte) devem se beneficiar. “A MP pode reverter parte relevante das perdas dos últimos anos”, afirmou Túlio Machado, responsável pela gestão.A aprovação presidencial, que ainda pode vir com vetos, é o próximo passo monitorado pela casa. Mesmo assim, a percepção é de melhora estrutural no ambiente regulatório. “O pior ficou para trás”, avaliou o time.O call discutiu ainda a estratégia de longo prazo do fundo, lançado em 2019, e que mantém inalterada sua tese de combinar investimentos em equity e crédito no setor de infraestrutura.Veja mais: XP Asset lança novo FII de crédito e Maxi Renda (MXRF11) amplia posições em ativosE também: Oportunidades em meio ao rali: BofA aponta 17 ações da Bolsa que estão com “desconto”Portfólio reforçado e nova aquisição no radarCom 11 ativos, o XP Infra II deve ganhar um novo projeto nos próximos dias. A gestora aguarda a conclusão da aquisição de 49% da linha de transmissão Pantanal, em Campo Grande (MS), arrematada pela holding Orion em leilão da Selgpar.O ativo totalmente operacional e sem endividamento foi descrito como “bastante acrítico” e estratégico para geração de alfa. A transação será financiada com acquisition finance, operação de crédito tomada na própria Orion.“Conseguimos comprar com uma taxa interna de retorno muito interessante”— Túlio Machado, Head do Fundo.Atualmente, o fundo mantém cerca de 73% do portfólio em equity, com forte peso em transmissão — considerado pela gestora o segmento mais previsível e resiliente em infraestrutura elétrica. Geração eólica e solar completam a exposição setorial.A gestora reforçou que a diversificação entre equity e crédito segue sendo uma vantagem competitiva do veículo, permitindo retornos equiparáveis ao de ações, mas com proteções adicionais.Eólicas Vila Acre se destacam com distribuição robustaMesmo afetada pelo curtailment, a holding Alameda Acre — dona dos parques Vila Acre 1 e 2 — distribuiu R$ 43 milhões apenas no terceiro trimestre. Desde a aquisição, em dezembro de 2023, os ativos já devolveram cerca de um terço do valor investido.A XP Asset reforçou que reduções de capital, negociações com o BNB e pedidos de waiver vêm destravando valor aceleradamente. A geração acima do esperado em 2025 também contribuiu, apesar dos cortes de energia.Outro destaque foi a recuperação parcial de Apodi após o reprocessamento do curtailment de 2024 pela CCEE, que recalculou o impacto excluindo interrupções não imputáveis à geradora. O caso é citado pela gestora como amostra concreta de como a MP 1304 tende a melhorar os resultados.No segmento solar, o projeto Sol Maior segue estável, com margem EBITDA de 64% e produção em linha com o esperado. O ativo ainda disputa R$ 3,2 milhões em ação contra a seguradora Fairfax, referente a danos de 2020 já reparados.Leia tambémNatura (NTCO3) mira eficiência; Suzano (SUZB3) atrai defensivos: saiba tese da ÁrticaA combinação de corte de despesas, foco em margens e revisão estratégica permitiu estabilizar a operação, diz Ivan Barboza, sócio e gestor, sobre NaturaGuidance de dividendos mantido para 2025 e 2026Apesar da frustração esperada de cerca de R$ 14 milhões na distribuição de Campo Tiba (F3CI), o XP Infra II manteve o guidance de R$ 1,00 por cota ao mês até dezembro. Para 2026, a projeção também permanece em R$ 12,00 por cota.A gestora afirmou que eventuais lacunas serão compensadas com margens de manobra dentro do portfólio. “Seguimos confiantes na manutenção do guidance”, reforçou o time.Com a cota de mercado negociando perto de R$ 55,00 e patrimônio a R$ 80,10, a XP Asset estima retornos implícitos próximos de IPCA + 15%. A liquidez média diária do fundo é de R$ 2 milhões, com 10,7 mil cotistas.The post MP do setor elétrico destrava reembolsos e anima gestores do XP Infra II appeared first on InfoMoney.