XP inicia cobertura de Eneva com recomendação de compra e vê potencial subvalorizado

A XP Investimentos iniciou a cobertura da Eneva (ENEV3) com recomendação de compra de compra e preço-alvo para final de 2026 de R$ 27,10, o que representa um potencial de valorização de 36,4% frente a cotação de fechamento de sexta-feira (28) de R$ 19,87.Para a casa, a opcionalidade e o conjunto de oportunidades de atuar como o principal provedor de flexibilidade energética do país seguem amplamente subestimados pelo mercado. Se a Eneva assegurar um novo hub de gás natural liquefeito (GNL) no Ceará no próximo leilão, poderá deter cerca de 25% da capacidade nacional de GNL, além de uma participação ainda maior na capacidade ociosa. A XP ressalta em relatório que, assim como no setor elétrico, a produção flexível de gás abre múltiplas avenidas de rentabilidade.Leia tambémIbovespa Hoje Ao Vivo: Confira o que movimenta Bolsa, Dólar e Juros nesta segundaÍndices futuros dos EUA recuam juntos no primeiro pregão de dezembroO relatório também destaca espaço para a companhia avançar na monetização do gás onshore e na oferta de GNL flexível. No cenário-base, a XP considera:monetização integral da capacidade de SSLNG de cerca de 900 mil m³/dia até 2044, a US$ 14/mmBTU (“milhão de British Thermal Units”, unidade de medida de energia, comumente usada para quantificar o valor de combustíveis como o gás natural);utilização plena do terminal de GNL da Celse durante todo o arrendamento, a US$ 0,75/mmBTU;captura adicional de cerca de R$ 150 milhões em margens antes de impostos ao longo do tempo via janela JKM/Brent.Com um novo hub de GNL, a empresa poderia expandir a capacidade de SSLNG no Complexo Parnaíba para atender o mercado de aproximadamente 9 milhões de m³/dia do corredor MATOPIBA, além de destravar novos projetos, como a monetização de Juruá e campanhas exploratórias na Bacia do Paraná.A XP afirma que a Eneva passa a ser um de seus nomes preferidos no setor, substituindo a Copasa no grupo de companhias recomendadas (que inclui Axia, Copel, Sabesp, Equatorial, Orizon, Light e Energisa), por ser a única que combina simultaneamente fundamentos sólidos e bom momentum.Histórico impressionante de alocação de capital Desde sua reestruturação em 2017, a Eneva tem feito movimentos transformacionais a cada dois anos. Com um acumulado de R$ 25 bilhões investidos desde então, a empresa tem sido uma máquina de criação de valor, gerando retornos anualizados de 35% para os investidores.A corretora destaca que a trajetória teve altos e baixos e, antes das expectativas renovadas em torno do próximo LRCAP, a tese da Eneva havia parcialmente perdido credibilidade. Mas o tempo e um caminho estratégico bem definido em um setor com enormes oportunidades acabaram corrigindo essa percepção. Essa história de sucesso não veio sem expectativas frustradas. Esses eventos passados nos ensinam uma lição valiosa em tempos de extremos mais pronunciados entre euforia e desespero: a gestão de expectativas é um fator importante para evitar perdas permanentes de capital.Leilão da Reserva de CapacidadeSegundo a XP, o Leilão da Reserva de Capacidade (LRCAP) reforça o potencial de crescimento da Eneva ao oferecer oportunidades relevantes, embora não recorrentes, de alocação. A empresa chega ao leilão com o portfólio mais competitivo de térmicas a gás, além de duas das três usinas a carvão habilitadas. A XP estima que a Eneva possa conquistar cerca de 2,5 gigawatts (GW) em projetos greenfield, como Celse 2 e Ceiba, e 2,0 GW em recontratações de capacidade existente, incluindo P1, P3, Termofortaleza e ativos adquiridos do BTG. Esse conjunto adicionaria aproximadamente R$ 22 bilhões em valor presente líquido ao cenário base. Segundo a XP, o mercado hoje parece precificar apenas parte desses ativos, principalmente P1, P3 e as usinas a carvão, enquanto a companhia ainda mantém um pipeline adicional de 4 a 5 GW capaz de sustentar novas rodadas de expansão em futuros leilões de capacidade.The post XP inicia cobertura de Eneva com recomendação de compra e vê potencial subvalorizado appeared first on InfoMoney.