Guerra no Irã está drenando a reserva global de petróleo em um ritmo sem precedentes

O mundo consumiu estoques de petróleo em velocidade recorde enquanto a guerra no Irã estrangula os fluxos vindos do Golfo Pérsico, reduzindo justamente a reserva que protege contra choques de oferta.A rápida diminuição dos estoques significa que o risco de altas ainda mais extremas de preços e de escassez está cada vez maior, deixando governos e indústrias com menos opções para amortecer o impacto da perda de mais de um bilhão de barris de oferta, dois meses após a quase paralisação do Estreito de Ormuz. A forte queda também significa que o mercado ficará vulnerável por mais tempo a futuras interrupções mesmo depois do fim do conflito.Leia tambémEmbraer não vê impacto direto da guerra para a empresa até agora, afirma CEO“Não identificamos nenhuma queda de interesse em nossas campanhas de vendas ou qualquer movimento para adiar entregas”, reforçou Francisco Gomes NetoO Morgan Stanley estima que os estoques globais de petróleo caíram cerca de 4,8 milhões de barris por dia entre 1º de março e 25 de abril — bem acima do recorde anterior para uma redução trimestral, segundo dados compilados pela Agência Internacional de Energia (AIE). O petróleo bruto responde por quase 60% desse recuo, e os combustíveis refinados pelo restante.Crucialmente, o sistema também requer um nível mínimo de petróleo, o que significa que o “mínimo operacional” é atingido muito antes de os estoques efetivamente chegarem a zero, disse Natasha Kaneva, chefe de pesquisa de commodities globais do JPMorgan Chase & Co.“Os estoques estão atuando como amortecedor de choques do sistema global de petróleo”, disse ela. Mas “nem todo barril pode ser retirado”.Estoques globais de petróleo estão caindo em ritmo recordeHá alguns sinais de que a queda pode ter desacelerado ligeiramente nos últimos dias, segundo o Goldman Sachs Group Inc., que apontou para uma demanda mais fraca da China, maior importador de petróleo do mundo — deixando mais volume disponível para outros compradores. Ainda assim, os estoques globais visíveis de petróleo já estão próximos de seus níveis mais baixos desde 2018, disse o banco.Estimar estoques globais envolve tanto arte quanto ciência. Uma grande parte são reservas estratégicas de petróleo bruto e combustíveis controladas por governos, seja diretamente ou exigindo que a indústria mantenha um certo nível de reservas que possa ser liberado quando necessário, ou uma combinação das duas coisas. Mas há também um volume enorme em estoques comerciais — inventários de produtores, refinarias, tradings e distribuidoras mantidos como parte das operações normais de negócios.Os pontos de estresse mais imediatos estão em um punhado de países asiáticos altamente dependentes de importação de combustíveis, com traders apontando Indonésia, Vietnã, Paquistão e Filipinas como as maiores preocupações, podendo chegar a níveis críticos de suprimento em apenas um mês. Economias maiores da região, em particular a China, permanecem confortáveis por enquanto.Na Europa, porém, os estoques de combustível de aviação também estão se esgotando rapidamente justamente quando se aproximam as férias de verão, e alguns analistas preveem que possam atingir níveis críticos já em junho.Mínimo operacionalKaneva, do JPMorgan, alerta que os estoques nos países da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) podem atingir “níveis de estresse operacional” já no início do próximo mês, caso o estreito não seja reaberto, e então alcançar os pisos de “mínimo operacional” em setembro. Esse é o ponto em que o mundo atinge a quantidade mínima de petróleo necessária para que oleodutos, tanques de armazenamento e terminais de exportação funcionem adequadamente.Os Estados Unidos, que se tornaram o fornecedor de última instância do mundo, já reduziram estoques domésticos de petróleo bruto e combustíveis para abaixo das médias históricas à medida que as exportações disparam. Os estoques de petróleo bruto dos EUA, incluindo a Reserva Estratégica de Petróleo, caíram nas últimas quatro semanas consecutivas, segundo dados do governo. Os estoques de destilados dos EUA estavam, no fim da semana passada, em seu nível mais baixo desde 2005, enquanto os estoques de gasolina pairavam próximos de seus níveis sazonais mais baixos desde 2014.Embora as petroleiras americanas tenham começado a aumentar a produção, executivos alertaram que os estoques provavelmente continuarão caindo no curto prazo.Mesmo que a via marítima seja reaberta, é improvável que a produção e o transporte de petróleo do Golfo voltem rapidamente aos níveis normais, o que significa que consumidores de combustíveis podem ter que recorrer ainda mais aos tanques de armazenamento.O conflito já fez disparar os preços físicos do petróleo bruto e de combustíveis chave, ameaçando uma inflação mais alta e aumentando o risco de uma recessão global. A situação deixou a Índia sofrendo com escassez de gás liquefeito de petróleo (GLP), levou companhias aéreas a cancelar voos e atingiu motoristas americanos com fortes altas nos preços da gasolina.O consumo global de petróleo já caiu acentuadamente, em parte por causa das interrupções na oferta, e em parte devido aos preços mais altos. Mas, à medida que os estoques se aproximam de níveis críticos, analistas, traders e executivos alertam que será necessário que os preços subam a um patamar capaz de sufocar ainda mais a demanda para equilibrar o mercado.“Muito da capacidade ociosa e dos estoques já foi consumida”, disse a diretora financeira da Chevron Corp., Eimear Bonner, à Bloomberg TV em 1º de maio. “Vamos começar a ver alguns países dependentes de importação potencialmente enfrentando escassez crítica à medida que entrarmos no período de junho a julho.”Preços do petróleo dispararam com o maior choque de oferta da história“Em primeiro lugar na minha mente em termos de regiões enfrentando escassez iminente está a gasolina na Ásia, com países como Paquistão, Indonésia ou Filipinas provavelmente sendo os primeiros a enfrentar problemas com ‘fundos de tanque’”, disse Frédéric Lasserre, chefe de pesquisa da trading de energia Gunvor Group.Se o Estreito de Ormuz não reabrir até o início de junho, alguns países asiáticos enfrentarão um choque macroeconômico por causa da falta de óleo diesel, ele previu, enquanto a Europa pode ter mais um mês antes de a situação se tornar difícil de administrar.Para ser justo, alguns analistas e traders dizem que os pontos de estresse são mais baixos do que as estimativas do JPMorgan, o que significaria que a indústria poderia ter uma margem de segurança maior, enquanto uma queda adicional da demanda também ajudaria a reduzir a pressão sobre o sistema. As estimativas do JPMorgan presumem destruição de demanda de 5,6 milhões de barris por dia entre junho e setembro.Situação na ÁsiaEmbora a Ásia seja a região mais exposta à perda de petróleo do Oriente Médio, os estoques nas principais economias em geral estão se mantendo, com os níveis da China e da Coreia do Sul tão confortáveis que eles consideram retomar exportações de produtos refinados que haviam sido limitadas. Os estoques no hub de armazenamento de combustíveis de Cingapura estavam recentemente acima das médias sazonais. Os estoques de petróleo bruto da China permanecem robustos, com a empresa de análise geoespacial Kayrros estimando que eles na verdade aumentaram durante a guerra.A transição energética também pode significar que alguns países precisarão armazenar menos combustíveis daqui para frente. Gasolina e diesel podem não ser tão cruciais em países como a China, que eletrificou maciçamente sua frota de carros e caminhões.Os estoques de petróleo na região Ásia-Pacífico, excluindo a China, foram os mais atingidos, caindo cerca de 70 milhões de barris desde o início do conflito, disse o cofundador da Kayrros, Antoine Halff.A Kayrros afirmou que os estoques no Japão e na Índia estão em seu nível sazonal mais baixo em pelo menos 10 anos, tendo caído 50% e 10%, respectivamente, desde o início da guerra. Os suprimentos regionais de nafta e GLP, ambos usados em petroquímica, foram particularmente afetados, segundo o Goldman Sachs.Alguns funcionários asiáticos dizem que os estoques são suficientes, pelo menos por enquanto. O ministro de petróleo do Paquistão afirmou no fim de abril que o país tinha cerca de 20 dias de reservas comerciais de produtos refinados. O ministério de petróleo da Índia disse em 3 de maio que as refinarias têm estoques adequados de petróleo bruto, embora refinarias estatais tenham reconhecido em privado que consumiram uma parte considerável desses estoques, sem detalhar.O diesel — o sangue vital da economia global — também enfrenta um aperto. Os países mais atingidos são aqueles com produção doméstica limitada de petróleo bruto e pouca capacidade de refino, disse Xavier Tang, analista sênior de mercado da Vortexa Ltd.“Países do nordeste asiático como China, Japão e Coreia do Sul mantêm estoques amplos de petróleo bruto e produtos em seus tanques de armazenamento”, disse Tang. “Vietnã e Filipinas estão em uma situação mais crítica.”Europa e combustível de aviaçãoNa Europa, o produto crítico é o combustível de aviação.Os estoques em armazenamento independente no hub Amsterdã-Roterdã-Antuérpia caíram um terço desde o início da guerra, atingindo o menor nível em seis anos, segundo a Insights Global, que obtém dados de operadores de terminais.“Desde fevereiro, temos observado uma queda constante nos estoques de combustível de aviação”, disse Lars van Wageningen, gerente de pesquisa e consultoria da Insights Global. “Outras regiões, como Ásia e Austrália, também precisam comprar esse produto, então todos estão disputando qualquer volume de combustível de aviação disponível — a um custo.”Embora haja oferta suficiente no curto prazo, a demanda de verão pode fazer os estoques secarem em cinco meses, disse ele. Reino Unido, Alemanha e França são os mais vulneráveis devido ao tráfego intenso e à produção local insuficiente, afirmou.Estoques estratégicosGovernos já prometeram liberar um recorde de 400 milhões de barris de petróleo de reservas de emergência em uma ação coordenada pela AIE.No entanto, os EUA utilizaram apenas cerca de 79,7 milhões de barris dos 172 milhões que prometeram liberar, à medida que tentam equilibrar a necessidade de fornecer oferta suficiente para sustentar o mercado global e o risco de esvaziar ainda mais sua reserva. A reserva já deve cair ao nível mais baixo desde 1982 se o governo completar a liberação integral.A Alemanha está voltando a oferecer petróleo bruto e combustível de aviação que não havia sido adquirido pelo mercado quando foi colocado à venda anteriormente, e tomará novas medidas se houver escassez, disse o Ministério da Economia.Os governos enfrentam o dilema de que, se liberarem mais estoques para conter os preços, apenas corroerão ainda mais o colchão de segurança.Olhando mais à frente, a forte redução dos estoques globais significará pressão adicional sobre o mercado quando o estreito reabrir, já que governos e empresas correrão para reabastecê-los.“Esperamos que esse ambiente de desestocagem continue pelos próximos meses e, em última instância, leve a um fenômeno de reestocagem no longo prazo”, disse Willie Chiang, CEO da Plains All American Pipeline LP, em teleconferência de resultados na sexta-feira. “No pós-guerra, não nos surpreenderia ver vários países reabastecendo suas reservas estratégicas de petróleo (SPRs) para níveis acima dos registrados antes da guerra, criando essencialmente uma camada adicional de demanda no futuro.”© 2026 Bloomberg L.P.The post Guerra no Irã está drenando a reserva global de petróleo em um ritmo sem precedentes appeared first on InfoMoney.