Assaí Farma deve ampliar receita, mas não significa reprecificação imediata das ações

O Assaí (ASAI3) inaugura nesta quinta-feira sua primeira farmácia, instalada dentro da área de vendas da loja Anhanguera, em São Paulo. Para os mercados, a iniciativa deve contribuir com o crescimento de receita e das margens da companhia, mas não deve se converter em reprecificação dos ativos — ao menos, não agora.De acordo com a XP Investimentos, a Assaí Farma (como foi nomeado o projeto) é uma iniciativa de baixo investimento em capital e alto retorno sobre o capital investido. Além de impulsionar os resultados, a Farma deverá, principalmente, ajudar a mitigar parte do risco de um cenário mais desafiador para as vendas do segmento de atacarejo.Leia tambémVale: entre máximas do minério e preocupação com China, o que esperar para as ações?Analistas também se mostram divididos de olho nos próximos acontecimentos, como divulgação de resultadosAssaí inaugura 1ª farmácia dentro de um supermercado e planeja abrir mais 250A primeira drogaria da rede de atacarejo será inaugurada nesta quinta-feira, 16, em São Paulo, impulsionada por nova legislação e focada em medicamentos de uso recorrenteSegundo a administração, a operação será iniciada com um projeto piloto de 25 unidades em 2026. Para o futuro, a companhia espera expandir o projeto a até 250 lojas.Para a XP, iniciativas estratégicas como a entrada no mercado farmacêutico continuam sendo um potencial fator positivo para a tese de investimento. Com a maior parte das despesas das lojas do Assaí sendo compostas por custos fixos, os analistas acreditam que a operação de farmácias deva ajudar a diluir esses custos.Parte essencial do projeto é aproveitar a estrutura já existente das lojas do Assaí. Segundo a XP, a margem bruta da operação deve ficar abaixo da observada nas grandes redes de farmácia, devido ao sua escala menor.Projeções de resultadosPara o Banco Safra, apesar da perspectiva operacional positiva, o projeto dificilmente mudará a tese de investimento da companhia no curto prazo. Em parte, por suas limitações já esperadas.As projeções do banco apostam que a contribuição representaria 2,7% do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) consolidado esperado do Assaí para 2027. Esse cálculo considera um cenário em que 250 unidades já estariam operando em plena maturidade.Neste contexto, o Ebitda seria de R$ 133 milhões e a receita bruta poderia chegar a R$ 1,5 bilhão, contra os R$ 1,3 bi de receita líquida.De acordo com os analistas, a iniciativa pode melhorar a eficiência e a ocupação das lojas, mas não deve se traduzir em reprecificação relevante das ações de forma isolada.A expectativa do comportamento de compra nas farmácias do Assaí também sugere um perfil diferente das redes tradicionais de farmácia. Segundo os analistas, o perfil de comprador deve ser mais voltado para compras planejadas.Considerando essa dinâmica, o banco estima receita média mensal por farmácia de R$ 622 mil. O resultado está abaixo das médias projetadas para grandes varejistas do setor farmacêutico em 2025.The post Assaí Farma deve ampliar receita, mas não significa reprecificação imediata das ações appeared first on InfoMoney.