Bradesco BBI reduz exposição a ações do Brasil para neutra e realiza lucros

Depois de um mês de forte valorização dos ativos brasileiros, o Bradesco BBI decidiu reduzir taticamente sua recomendação para ações brasileiras de overweight (exposição acima da média) para neutra. Na avaliação dos estrategistas Pedro Grimaldi e Ben Laidler, o rali observado após as eleições avançou mais rápido do que os próximos catalisadores capazes de sustentar novas altas. A mudança de recomendação ocorreu após a definição da reeleição de Lula, que derruba o fundo de índice EWZ na noite deste domingo, apesar de não citar a eleição na análise. O MSCI Brazil acumulou ganhos de cerca de 13% em dólares em outubro, superando com folga outros mercados globais, como o MSCI Emerging Markets, o S&P 500 e o Nasdaq. Embora os estrategistas mantenham uma visão construtiva para o mercado brasileiro no médio prazo, especialmente diante da expectativa de cortes de juros em 2027, eles avaliam que “a parte mais fácil da reprecificação já ficou para trás”.O principal argumento é que as ações brasileiras deixaram de negociar com o desconto expressivo observado meses atrás. O MSCI Brazil é negociado atualmente a 9,3 vezes o lucro esperado para os próximos 12 meses, apenas 7% abaixo de sua média histórica próxima de 10 vezes. Em junho, esse desconto era de cerca de 20%.Para o BBI, isso significa que novos ganhos dependerão menos da expansão dos múltiplos e mais da entrega efetiva de resultados corporativos e de avanços na agenda econômica e fiscal.Crescimento mais fraco em 2027O banco também chama atenção para um ambiente macroeconômico menos favorável no próximo ano. As projeções dos economistas da instituição apontam para desaceleração do crescimento do PIB brasileiro para 1,0% em 2027, ante 1,7% em 2026.Além disso, a expectativa é de aumento da taxa de desemprego, desaceleração do crédito e crescimento mais moderado das vendas no varejo. O consenso de mercado prevê expansão de apenas 2% nos lucros por ação das empresas brasileiras em 2027, bem abaixo do crescimento nominal da economia.Leia mais:Flávio perde, mas PL sai maior das urnas; quem comandará a oposição? Lula: conheça a história do presidente eleito 4 vezes para a Presidência da RepúblicaOs estrategistas destacam ainda que o desafio fiscal permanece no radar, com a dívida bruta devendo avançar de 83,6% para 88,2% do PIB, o que mantém a atenção dos investidores voltada para a capacidade do novo governo de apresentar medidas de equilíbrio das contas públicas.Rotação para nomes defensivosDiante desse cenário, o Bradesco BBI promoveu uma importante reorganização de sua carteira para a América Latina. O banco reduziu exposição a ações que haviam se beneficiado diretamente do movimento de queda dos juros e da melhora do fluxo para a Bolsa.Entre os papéis retirados da carteira estão Banco do Brasil (BBAS3), Petrobras (PETR4), B3 (B3SA3), Equatorial (EQTL3), Cogna (COGN3), Cyrela (CYRE3) e EcoRodovias (ECOR3).No lugar, os estrategistas passaram a privilegiar empresas exportadoras e negócios com receitas mais previsíveis. As inclusões foram Sabesp (SBSP3), JBS (JBSS3), WEG (WEGE3), Embraer (EMBJ3), Suzano (SUZB3), BB Seguridade (BBSE3) e Cury (CURY3).Na visão do banco, exportadoras ganharam pouco durante o rali recente e agora oferecem uma combinação atrativa de receitas em dólar e proteção contra uma eventual desaceleração da economia doméstica. Já empresas reguladas, como a Sabesp, contam com fluxos de caixa mais previsíveis e frequentemente corrigidos pela inflação.O BBI também destaca a BB Seguridade pelo dividend yield próximo de 10% e a Cury pela elevada rentabilidade, com retorno sobre patrimônio estimado em cerca de 70%.O que pode fazer o banco voltar a recomendar BrasilApesar da realização parcial de lucros, os estrategistas ressaltam que a mudança não representa uma deterioração da visão estrutural sobre o país. Para o banco, o mercado brasileiro pode voltar a ser uma posição de destaque caso ocorra uma correção relevante dos preços das ações, um pacote fiscal considerado crível pelo mercado, um ciclo de flexibilização monetária mais intenso ou ainda o retorno dos investidores locais à Bolsa.Segundo o relatório, os fluxos estrangeiros continuam fortes, mas os investidores domésticos seguem com uma das menores alocações em ações da história recente, o que pode representar uma fonte adicional de demanda caso a confiança no cenário econômico aumente nos próximos meses.The post Bradesco BBI reduz exposição a ações do Brasil para neutra e realiza lucros appeared first on InfoMoney.