Melhores multimercados apostam no exterior e campeão paga 1.600% do CDI em 1 mês

Os multimercados de estratégia macro que lideraram em maio apostaram no exterior, especialmente em tecnologia, acompanhando a disparada das bolsas americanas. No último mês, o S&P 500 subiu 5,3% e o Nasdaq Composite avançou 8,9%, e o segmento de tecnologia disparou 16%. Os fundos brasileiros seguem uma tendência global de rotação para o setor, com os hedge funds monitorados pelo Goldman Sachs elevando a exposição a inteligência artificial em 853 pontos-base.No topo do levantamento do InfoMoney com dados da Economatica, que analisou 240 fundos com mais de R$ 100 milhões de patrimônio, aparece o Adam Macro, da Adam Capital, que subiu 17,80% no mês, o equivalente a mais de 1.600% do CDI, que avançou 1,07%. Logo atrás veio o Kapitalo Zeta, com alta de 2,97%. As líderes, porém, conviveram com mais risco.As duas líderes foram também as de maior volatilidade da amostra, com 12,69% ao ano no Adam Macro Master e 13,27% no Zeta, bem acima dos fundos de retorno mais modesto.FundoPatrimônio (R$ mi)Maio (%)2026 (%)12 meses (%)VolatilidadeAdam Macro Master22017,8022,4729,1012,69Kapitalo Zeta1.0362,971,0714,5013,27Safra Global Equities1442,728,9019,106,08Legacy Capital Alpha2.5192,273,6215,9710,52Kapitalo Estrat. Kappa2212,153,3915,427,84Ibiuna Hedge St Master2.6981,78-0,228,408,51Gávea Estratégia Macro3641,674,129,125,52Legacy Capital Master3.1061,644,5315,815,31Asa Gauss Ci Mult2601,644,5817,318,64Jubarte Migration3661,577,0819,465,05Fonte: Economatica. Multimercados de estratégia macro com mais de R$ 100 milhões de patrimônio, excluindo fundos de crédito privado. Volatilidade em porcentagem ao anoLeia também: Kinea: Os “Dez Mandamentos” que fariam o mercado reprecificar o BrasilO que explica os desempenhos?Por trás do resultado da Adam está a volta de uma aposta em ações específicas, os chamados single names, segundo o gestor Marcio Appel. Em entrevista concedida em maio ao InfoMoney, ele atribuiu o desempenho à concentração em papéis selecionados, estratégia que a casa retomou no fim de 2025 após cinco anos sem adotá-la. Appel não revelou quais são esses papéis. A carteira está comprada em tecnologia americana e em dólar, vendida na bolsa brasileira e no euro, e posicionada para alta dos juros e da inflação implícita no Brasil, conforme a carta de maio da gestora.A tese que costura essas posições é a de que a revolução da inteligência artificial vai concentrar capital nos Estados Unidos, fortalecer o dólar e expor os emergentes, em especial o real. “Nunca teve nada tão óbvio”, disse Appel sobre a oportunidade na tecnologia americana. Para ele, o real está artificialmente valorizado e a correção, quando vier, será intensa. “O preço devia ser 8 e não 5”, afirmou, sobre onde deveria estar o dólar. Na carta, a Adam reforça que o crescimento brasileiro é artificial, sustentado por estímulo fiscal, e que o Banco Central errou ao cortar a Selic para baixo de 15%.O Kapitalo Zeta, que reúne os 13 times de gestão da casa, chega a 70% de exposição ao exterior e também mantém viés otimista com os EUA e a IA, segundo Bernardo Feijó, COO da gestora. Ele observa que os resultados fortes das empresas de tecnologia em maio reforçaram o fluxo para as bolsas americanas e favoreceram o dólar. Appel, da Adam, vê espaço para mais. “O nosso cenário ainda não começou a aparecer. Se ele aparecer, o resultado vai ser muito superior ao que aconteceu até aqui”, afirmou.Leia também: Tesouro IPCA+ com maior juro da década: em quanto tempo o dinheiro dobra?Classe ainda enfrenta dificuldadesAinda assim, o desempenho de maio não significa euforia para a classe, e os ganhos vêm desiguais. O IHFA, índice da Anbima que acompanha os multimercados, subiu 0,62% em maio, abaixo do 1,07% do CDI, e piorou em junho, com queda de 1,42% até o dia 10, contra alta de 0,32% do CDI. Em 12 meses, o índice rende 9,55%, ante 14,87% do CDI.A captação reforça o quadro. Em maio, os multimercados lideraram os resgates da indústria de fundos, com saída líquida de R$ 6,4 bilhões, o quarto mês seguido de captação negativa, segundo a Anbima, enquanto a renda fixa seguiu como principal destino dos recursos. No acumulado do ano, a classe ainda fica positiva, mas por uma margem estreita de R$ 1,4 bilhão, depois de resgates de R$ 58,9 bilhões em 2025 e perda de quase R$ 700 bilhões desde 2022, no quarto ano seguido de saídas, em meio à concorrência da renda fixa isenta.The post Melhores multimercados apostam no exterior e campeão paga 1.600% do CDI em 1 mês appeared first on InfoMoney.