Nvidia perde US$ 1 trilhão em valor de mercado e volta a múltiplos pré-boom da IA

Depois de perder cerca de US$ 1 trilhão em valor de mercado em menos de dois meses, a ação da Nvidia está no patamar mais barato desde antes de o boom da inteligência artificial começar e levar os papéis para a estratosfera.As unidades de processamento gráfico da fabricante de chips, as GPUs, ainda dominam o mercado de data centers voltados à inteligência artificial. Mesmo assim, a ação tombou 16% desde o recorde histórico atingido em 14 de maio, à medida que investidores passaram a reorganizar suas apostas em IA, reduzindo posição em Nvidia e migrando para fabricantes rivais de semicondutores, principalmente as empresas ligadas ao mercado de memória.A onda de vendas fez com que a Nvidia, até pouco tempo atrás a ação mais quente de Wall Street, passasse a ser negociada a 18 vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses, segundo dados compilados pela Bloomberg. A última vez em que os papéis estiveram tão baratos foi no início de 2019. Para ter uma ideia de quanto a ação perdeu fôlego, a antiga líder do mercado agora está mais barata do que o S&P 500, negociado a mais de 20 vezes o lucro futuro, e do que o Nasdaq 100, que roda perto de 23 vezes.Leia tambémPor que o Ibovespa recua nesta quarta, mesmo com forte alta de petroleiras?Os papéis da Vale recuam cerca de 3%, após o Morgan Stanley rebaixar a recomendação da Vale de overweight (equivalente à compra) para equal-weight (neutro)O risco quântico que começou a assombrar o mercado de criptomoedasComputadores quânticos podem resolver problemas matemáticos complexos muito rapidamente. Assim, ‌poderiam ser usados para decifrar métodos convencionais de criptografia de informações digitaisA ação subia 0,5% no começo do pregão desta quarta-feira.A queda do valuation da Nvidia não é resultado de uma piora em suas perspectivas. Pelo contrário: analistas de Wall Street vêm elevando as projeções de lucro para os próximos trimestres. Em vez disso, o movimento mostra o quanto a aposta em IA está migrando para outras áreas, como ações de memória e armazenamento, caso da Micron. Até rivais da Nvidia, como AMD e Intel, viram suas ações dobrar ou até triplicar neste ano.“O sentimento do mercado mudou”, disse Michael Bailey, diretor de pesquisa da Fulton Breakefield Broenniman. “Você está vendo empresas para as quais as expectativas eram muito baixas — como a Micron — roubando os holofotes.”A Nvidia deve entregar o quarto maior crescimento de receita do S&P 500 neste ano, mas ainda assim está mais barata do que cerca de metade das ações do índice, incluindo a fabricante de chocolates Hershey e a utility Dominion Energy, segundo dados compilados pela Bloomberg. Dada a consistência do crescimento de receita e da rentabilidade da Nvidia, a companhia parece subavaliada nos níveis atuais, na avaliação de Randy Hare, diretor de research em ações do Huntington Bank.“Ações seguem os lucros”, disse Hare, que aposta que os papéis da Nvidia voltarão a subir nos próximos meses. “É uma empresa com desempenho consistente.”Depois de disparar mais de 1.100% do fim de 2022 até 2025, em meio à explosão da demanda por GPUs, a ação da Nvidia perdeu força. Em 2026, sobe apenas 5,6%, abaixo da alta de 9,6% do S&P 500 e dos 16% do Nasdaq 100. Enquanto isso, o Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index avança 74%, no caminho para seu melhor ano desde 2003.O índice de chips vem sendo liderado pela Micron, beneficiada pela disparada dos preços das memórias de alta largura de banda. A ação sobe 229% em 2026, depois de saltar 239% em 2025, também liderando o indicador no ano passado. Já a Nvidia é o terceiro pior desempenho entre as 30 ações ligadas ao setor de semicondutores que compõem o benchmark. Em 2024, havia sido a segunda melhor do índice; no ano passado, ficou no meio da tabela.Reforçando esse descolamento crescente, no mês passado a correlação da Nvidia com o índice de semicondutores caiu ao menor nível desde 2014, segundo dados compilados pela Bloomberg.“A ação andou muito, muito rápido, por um período”, disse Eric Clark, diretor de investimentos da Accuvest Global Advisors, que tem Nvidia em carteira. “Era uma posição muito lotada. Depois surgiram outras coisas às quais o mercado também quis se expor. Então a Nvidia acabou virando uma fonte de recursos para bancar algumas dessas outras apostas.”Por ora, essa concorrência — não só de AMD e Intel, mas também de grandes clientes como Alphabet e Amazon, que vêm adotando cada vez mais chips próprios — é um dos principais fatores que limitam o desempenho da ação. Ainda assim, a fatia de mercado da companhia mal foi afetada, já que a demanda por equipamentos para novos data centers segue forte. A Nvidia tinha 97% do mercado de GPUs para servidores no fim de 2025, acima dos 95% registrados no fim de 2024, segundo dados compilados pela Bloomberg Intelligence.Isso ajuda a explicar por que Wall Street continua tão entusiasmada com o crescimento de receita e lucro da companhia. A fabricante de chips deve entregar US$ 228 bilhões em lucro sobre uma receita de US$ 393 bilhões no ano fiscal de 2027, encerrado em 31 de janeiro. Isso representaria expansão de 90% e 82%, respectivamente, segundo dados compilados pela Bloomberg. A estimativa de lucro, em particular, subiu 13% nos últimos três meses.Esse é um dos fatores centrais que mantêm os profissionais do mercado otimistas com a Nvidia. Dos 82 analistas acompanhados pela Bloomberg que cobrem a empresa, apenas três têm recomendação neutra e um recomenda venda. O preço-alvo médio é de US$ 302, o que implica potencial de alta superior a 50% nos próximos 12 meses — o maior entre as gigantes de tecnologia conhecidas como as “Sete Magníficas”.Na visão de Bailey, da Fulton Breakefield, é justamente a capacidade da Nvidia de atravessar bem períodos anteriores de contração de múltiplos que deve dar confiança aos investidores para manter o papel agora.“Tem sido uma fase difícil, mas já vimos isso antes, e vimos uma compressão muito rápida seguida de uma recuperação também muito rápida”, disse ele. “Os otimistas vão ter que prender a respiração por enquanto.”© 2026 Bloomberg L.P.The post Nvidia perde US$ 1 trilhão em valor de mercado e volta a múltiplos pré-boom da IA appeared first on InfoMoney.