Por que o Tesouro IPCA+ de longo prazo passou a recuar após 1ª fala de Warsh no Fed?

Em sua primeira reunião sob o comando de Kevin Warsh, o Fed manteve os juros no intervalo de 3,50% a 3,75% por unanimidade, mas surpreendeu pelo tom duro do comunicado e das projeções, com metade do colegiado já antecipando ao menos uma alta de juros ainda em 2026. A leitura hawkish reverberou no Tesouro Direto ao longo da tarde desta quarta-feira (17), empurrando os prefixados para cima enquanto os títulos de inflação de longo prazo recuaram.O comunicado, primeiro sob a gestão de Warsh, foi deliberadamente encurtado e trocou o fornecimento de projeções pela afirmação de que o comitê “entregará estabilidade de preços”. As projeções de inflação foram revisadas com força. Marianna Costa, economista-chefe da Mirae Asset, detalha que a mediana do PCE para este ano subiu de 2,7% para 3,6%, e o núcleo de 2,7% para 3,3%. No dot plot, nove autoridades preveem ao menos uma alta de 0,25 ponto percentual em 2026, sendo que seis antecipam pelo menos duas elevações. A projeção de crescimento recuou de 2,4% para 2,2%.No Tesouro Direto, o Prefixado 2029 avançou de 14,44% na abertura para 14,47%, e o Prefixado 2032 de 14,39% para 14,43%. No sentido oposto, o IPCA+ 2040 recuou de 7,43% para 7,40%, o IPCA+ 2045 com juros semestrais de 7,50% para 7,48%, o IPCA+ 2050 de 7,13% para 7,11% e o IPCA+ 2060 com juros semestrais de 7,33% para 7,30%.A divergência se explica pela atribuição, pelo Fed, da inflação elevada principalmente a choques de energia. Com o Estreito de Ormuz reaberto desde segunda-feira (15) e o acordo de paz EUA-Irã com assinatura marcada para sexta-feira (19), o mercado está precificando que esse componente é temporário. O resultado é uma curva que sobe nos vencimentos nominais curtos, refletindo o cenário de juros altos por mais tempo nos EUA, e cede nos prêmios de inflação de longo prazo.Leia também: “A cor local está horrorosa”: Legacy teme piora do Brasil pós-eleições“Acho que a expectativa é de que existe a possibilidade real de aumento na taxa básica de juros nas próximas reuniões, porque o comunicado deixou claro nas últimas linhas que vai entregar estabilidade nos preços”, diz Vinicius Flores, analista de investimentos e sócio da Stratton Capital, gestora americana sediada em Nova York. Ele pondera, no entanto, que o arrefecimento do conflito no Oriente Médio pode aliviar a pressão inflacionária adiante. “Isso pode tirar um pouquinho da pressão inflacionária e gerar alguma surpresa ali na frente”, afirma.A reunião também marcou uma mudança institucional no Fed. Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, destaca que o próprio Warsh optou por não submeter suas projeções de juros nesta reunião, postura coerente com suas convicções de longa data sobre comunicação colegiada e, possivelmente, para evitar ruído com a Casa Branca, que vinha pressionando por cortes. “As decisões colegiadas tendem a limitar mudanças abruptas de direção, ainda que o ruído institucional permaneça como vetor a ser monitorado”, avalia.No mercado local, o Ibovespa, que chegou a subir mais de 1% impulsionado pelo acordo de paz no Oriente Médio, praticamente zerou os ganhos após o comunicado, ilustrando o impacto direto da postura do Fed sobre os ativos de risco brasileiros.Veja as taxas do Tesouro Direto às 15h38 desta quarta-feira (17):TítuloRendimento AnualVencimentoTesouro Reserva 2036SELIC01/01/2036Tesouro Selic 2031SELIC + 0,0742%01/03/2031Tesouro Prefixado 202914,47%01/01/2029Tesouro Prefixado 203214,43%01/01/2032Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 203714,32%01/01/2037Tesouro IPCA+ 2032IPCA + 8,21%15/08/2032Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2037IPCA + 7,75%15/05/2037Tesouro IPCA+ 2040IPCA + 7,40%15/08/2040Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2045IPCA + 7,48%15/05/2045Tesouro IPCA+ 2050IPCA + 7,11%15/08/2050Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2060IPCA + 7,30%15/08/2060The post Por que o Tesouro IPCA+ de longo prazo passou a recuar após 1ª fala de Warsh no Fed? appeared first on InfoMoney.