Por que o “Trump Trade” está agora em frangalhos

(Bloomberg) – Quando Donald Trump foi eleito para um segundo mandato como presidente, investidores amadores e profissionais correram para identificar quais ações se beneficiariam de suas políticas econômicas agressivas.Embora essa estratégia tenha tido um início promissor, o chamado “Trump Trade” agora está em frangalhos. O Índice Trump Trade da Ned Davis Research — composto por uma dúzia de fundos negociados em bolsa (ETFs) que se esperava que se beneficiassem das políticas da Casa Branca para construção de casas, gastos com defesa e a relocalização da indústria manufatureira — caiu cerca de 16% desde maio, após ter superado o índice S&P 500 no início do ano. Vários dos ETFs que compõem o índice estão agora em queda no acumulado do ano.O colapso do acordo comercial de Trump é, em grande parte, resultado do conflito dos EUA com o Irã, que elevou os preços da energia, as expectativas de inflação, as taxas de juros e o valor do dólar americano, escreveu a Ned Davis Research em um relatório desta semana.“Tudo isso está ligado à guerra com o Irã e à inflação”, disse Pat Tschosik, estrategista-chefe de temas da Ned Davis Research. “Vamos passar três meses sem algum tipo de choque inflacionário, certo? Entre tarifas, guerras ou interrupções na cadeia de suprimentos, será que conseguiríamos passar três meses sem algum tipo de choque de oferta?”A queda ocorre depois que muitas apostas comerciais de Trump registraram ganhos percentuais de dois dígitos nos primeiros três meses do ano. ETFs como o VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF, o Global X Uranium ETF e o Global X Defense Tech ETF subiram pelo menos 20% em vários momentos do primeiro trimestre e mantiveram parte desses ganhos no segundo trimestre antes de finalmente entrarem em território negativo.Segundo Matt Gertken, estrategista-chefe de geopolítica da BCA Research Inc., os investidores que apostaram no sucesso da agenda de Trump enfrentaram diversas decepções este ano. Entre elas, os efeitos negativos da guerra com o Irã sobre a economia, como a inflação mais alta que prejudicou os investimentos nos setores industrial e imobiliário, bem como o desempenho superior de investimentos em inteligência artificial em detrimento de ações específicas cujo destino está atrelado ao ciclo econômico.“Os investidores que apostaram na IA e contra os setores cíclicos tradicionais tiveram um desempenho superior, enquanto aqueles que viam Trump como um defensor da indústria manufatureira, da indústria pesada e do consumo da classe trabalhadora dos EUA sofreram”, disse Gertken.Os fluxos de capital indicam um fluxo constante de investidores abandonando algumas de suas posições. O ETF Truth Social God Bless America tem apresentado saídas de capital consistentes todos os meses desde o início da crise. Negociado sob o código YALL e oferecendo grande exposição aos setores de energia, industrial e financeiro, o fundo caiu mais de 4% este ano, enquanto o S&P 500 subiu cerca de 8%.Leia tambémTrump mistura piadas com críticas em jantar em prol de liberdade de imprensaTrump, cujo governo tem frequentemente entrado em conflito com a imprensa, começou por seguir, em grande parte, o tom caloroso e descontraído da noiteVale ressaltar que o fundo não possui ações da Trump Media & Technology Group Corp., proprietária da Truth Social, que atingiu repetidamente mínimas históricas este ano, embora tenha apresentado uma recuperação em julho. As ações ainda acumulam queda de 35% no ano.Nem todos os ETFs relacionados a Trump estão em queda. O Point Bridge America First ETF, que adotou o código MAGA, caiu menos do que o mercado de ações americano em geral em março, no início da guerra com o Irã, e se manteve em alta durante o ano.“A guerra com o Irã está causando preocupação em relação aos preços da energia”, disse Hal Lambert, fundador da Point Bridge Capital. Embora isso represente um desafio para os temas de relocalização da produção no curto prazo, “há muita energia no ETF MAGA”, o que ajudou o fundo a acompanhar, em grande medida, o desempenho do S&P 500.Outro desafio é que os investidores estão tendo cada vez mais dificuldade em interpretar as estratégias políticas da Casa Branca e sua implementação final. Desde que Trump assumiu o cargo, os investidores em ações têm sido obrigados a acompanhar uma infinidade de suas postagens nas redes sociais e ordens executivas, buscando potenciais vencedores e perdedores do mercado a elas vinculados, apenas para ver o presidente recuar em seus planos ou mudar de rumo.“Sempre há alguma coisa — a guerra com o Irã, as tarifas”, disse Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading Institutional Services. “Chegou ao ponto em que os investidores estão simplesmente ignorando essas políticas o máximo que podem, porque realmente não conseguem prever seus impactos.”A mais recente fonte de incerteza é a decisão do governo Trump, esta semana, de substituir a tarifa global temporária de 10% sobre mercadorias importadas pelos EUA, que havia expirado, por ações direcionadas sob a Seção 338 da Lei Tarifária de 1930. Trump também atingiu o Canadá, o maior mercado de exportação dos EUA, com tarifas de 50% sobre uma série de produtos esta semana, incluindo cerveja, vinho, papel e tacos de hóquei. Outros países devem sofrer com tarifas adicionais direcionadas sob a Seção 338, com a China e a Europa como os próximos alvos prováveis, escreveu o analista Chris Krueger, da TD Cowen, em uma nota de 20 de julho.Leia tambémTrump diz que não fará acordo nuclear sem que sauditas adiram aos Acordos de AbraãoTrump vem trabalhando, desde seu primeiro mandato, em um acordo nuclear com a Arábia Saudita“Agora não é o momento de pressionar por isso”, disse Mark Malek, diretor de investimentos da Muriel Siebert, enquanto a inflação e os preços do petróleo estão elevados e os investidores temem que a expansão das margens corporativas possa desacelerar. “Precisamos ser muito, muito cautelosos neste momento.” Ele acrescentou que o mercado de ações já se recuperou apesar do fechamento do Estreito de Ormuz em decorrência da guerra com o Irã, esgotando sua única “carta na manga”.Ainda assim, embora o modelo de investimento de Trump pareça estar em risco, alguns apoiadores fervorosos do presidente acreditam que seria um erro abandoná-lo agora. Lambert, da Point Bridge Capital, um republicano de longa data que fez parte da comissão de posse de Trump, acredita que as políticas do presidente ainda criarão vencedores no mercado de ações.“É um projeto de longo prazo”, disse ele. “Não se constrói uma fábrica da noite para o dia.”© 2026 Bloomberg LPThe post Por que o “Trump Trade” está agora em frangalhos appeared first on InfoMoney.