Rendimento dos Treasuries atingem maior nível desde 2007, em meio a temor de inflação

(Bloomberg) –Os rendimentos do título mais longo do Tesouro dos EUA subiram ao nível mais alto em quase duas décadas, à medida que a preocupação dos investidores com a aceleração da inflação alimenta uma onda de vendas nos mercados globais de dívida.O rendimento do papel de 30 anos avançou sete pontos-base, para 5,19%, na terça-feira, alcançando um patamar visto pela última vez na véspera da crise financeira global de 2007, em meio à pressão sobre os mercados de títulos na Europa e na Ásia.Os rendimentos globais dispararam nas últimas semanas, à medida que a alta dos preços de energia, causada pela guerra no Irã, aumenta os temores com a inflação, levando investidores a apostar que os bancos centrais, incluindo o Federal Reserve, terão de elevar os juros. A ampliação dos déficits públicos também está levando os investidores a exigir maior compensação para comprar dívida de prazo mais longo.“Com a dívida crescendo mais rápido que a economia, perfis de inflação em deterioração e nenhuma vontade política de fazer reforma fiscal, há pouca razão para buscar o trecho mais longo da curva”, escreveu Ajay Rajadhyaksha, chairman global de research do Barclays Plc., em relatório divulgado na segunda-feira.Rendimentos persistentemente mais altos podem elevar o custo de financiamento para compradores de imóveis nos EUA e para empresas, e ameaçar desacelerar a maior economia do mundo, que até agora tem se mostrado resiliente. A situação está alimentando especulações sobre uma resposta de política por parte das autoridades, que já vêm deslocando a emissão de dívida para vencimentos mais curtos.O futuro presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, enfrenta agora simultaneamente uma disparada dos rendimentos e uma mudança no sentimento de mercado. Operadores passaram a antecipar que o próximo movimento do Fed será uma alta de juros — potencialmente já no fim deste ano. Antes da guerra, o mercado esperava até três cortes de juros do Fed em 2026.“O mercado mudou para um viés claramente hawkish”, disse Benjamin Schroeder, estrategista sênior de juros no ING Groep NV. Isso porque investidores estão “preocupados com a possibilidade de as pressões de preços de energia se transformarem em algo mais do que apenas um episódio inflacionário de curta duração”.O nível de 5% para os rendimentos de 30 anos dos EUA vinha sendo considerado uma “linha na areia” por alguns investidores, que acreditavam que estimularia compras na queda. Os movimentos recentes, porém, desafiam essa suposição, potencialmente sinalizando uma nova era para o mercado de Treasuries de US$ 31 trilhões, amplamente visto como o principal ativo seguro do mundo e um termômetro para custos de financiamento em escala global.“Não há muitos compradores dispostos a se colocar na frente desse movimento neste momento”, disse Ed Al-Hussainy, gestor de portfólio na Columbia Threadneedle Investments.Uma dinâmica semelhante vem se desenrolando globalmente, com os rendimentos dos gilts (títulos) de 30 anos do Reino Unido se aproximando de 6% e a taxa de financiamento de longo prazo da Alemanha negociada no nível mais alto desde 2011.Nos EUA, isso já começa a se refletir nos custos de financiamento do governo. Um leilão de Treasuries de 30 anos em meados de maio foi o primeiro desde 2007 a sair com taxa de juros acima de 5%. A demanda dos investidores foi pouco expressiva, mesmo nesse patamar.O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, se comprometeu a reduzir os custos de financiamento num momento em que as preocupações do mercado de títulos com o nível de endividamento permanecem elevadas.A mediana das projeções de déficit orçamentário dos primary dealers (instituições credenciadas a operar diretamente com o Tesouro) divulgada no início deste mês apontou para um rombo de US$ 1,95 trilhão no ano encerrado em setembro, com nova piora para US$ 2 trilhões em 2027.“Os rendimentos não estão apenas precificando a volatilidade da inflação, mas, cada vez mais, o retorno do risco fiscal”, disse Laura Cooper, estrategista global de investimentos e head de macro crédito na Nuveen. “Há capacidade limitada para os mercados de títulos absorverem esse nível de gastos com os rendimentos atuais sem exigir uma compensação adicional.”Isso também pode levar investidores de outras classes de ativos a repensar suas alocações, na medida em que podem obter retornos mais altos investindo em títulos públicos. O índice acionário S&P 500 acumula alta de mais de 7% neste ano, escapando da onda de vendas que atingiu a maior parte dos mercados de títulos.“A capacidade das ações americanas de resistir ao atual movimento de queda em Treasuries é o verdadeiro teste de fogo (litmus test) da correção nos títulos”, disse Ian Lyngen, chefe de estratégia de juros nos EUA no BMO Capital Markets, em Nova York. “Suspeitamos que, se e quando as taxas de 30 anos conseguirem alcançar 5,25% nas próximas semanas, haverá uma correção mais duradoura nas avaliações das ações.”© 2026 Bloomberg LPThe post Rendimento dos Treasuries atingem maior nível desde 2007, em meio a temor de inflação appeared first on InfoMoney.