Sabesp: pressão no curto prazo é esperada, mas ação segue entre favoritas; entenda

A Sabesp (SBSP3) divulgará seus resultados do segundo trimestre de 2026 nesta quarta-feira (12), após o fechamento da Bolsa brasileira, em meio a uma expectativa de números mais fracos no curto prazo, mas com uma tese de investimento que segue entre as preferidas do setor de saneamento.Em relatório divulgado às vésperas do balanço, o Bradesco BBI revisou suas projeções para a companhia para incorporar um aumento temporário de despesas operacionais ao longo de 2026. Ainda assim, os analistas mantiveram uma visão positiva para a empresa, destacando que a Sabesp continua sendo uma das companhias mais baratas e com maior potencial de crescimento dentro de sua cobertura.A equipe de análise elevou o preço-alvo para o final de 2027 de R$ 34 para R$ 41 por ação, o que representa potencial de valorização de cerca de 54%.Para o segundo trimestre, o BBI espera receita líquida de R$ 6,04 bilhões, alta de 7,6% na comparação anual. Já o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado é projetado em R$ 3,46 bilhões, queda de 4,4% na base anual, enquanto o lucro líquido estimado é de R$ 1,36 bilhão, recuo de 36,4%.A piora esperada nos resultados decorre principalmente do aumento das despesas operacionais, especialmente com serviços e provisões para devedores duvidosos, além de uma expectativa de queda de 1% no volume faturado de água e esgoto no trimestre.Leia mais:Confira o calendário de resultados do 2º trimestre de 2026 da Bolsa brasileiraTemporada de balanços do 2T26 ganha destaque: veja ações e setores para ficar de olhoContudo, os analistas ressaltam que o aumento de custos está ligado à estratégia da companhia de acelerar melhorias na qualidade dos serviços e na satisfação dos clientes após a privatização, movimento considerado temporário e que deve perder intensidade a partir de 2027.Segundo a equipe do BBI, a projeção de EBITDA para o trimestre caiu para cerca de R$ 3,5 bilhões, ante estimativas anteriores próximas de R$ 3,9 bilhões.Apesar do ajuste para baixo nas projeções de curto prazo, os analistas do banco veem um efeito positivo de longo prazo decorrente da expansão dos investimentos para cumprir as metas de universalização dos serviços de saneamento até 2029.A estimativa de Capex foi elevada para aproximadamente R$ 97 bilhões, ante cerca de R$ 70 bilhões anteriormente. Na avaliação dos analistas, isso aumenta a Base de Ativos Regulatórios (RAB), principal fonte de geração de retornos para a companhia no futuro.O BBI agora trabalha com a hipótese de que a Sabesp realizará investimentos entre R$ 90 bilhões e R$ 100 bilhões até o fim do ciclo de universalização, o que deve sustentar crescimento expressivo dos resultados nos próximos anos.Leia tambémIbovespa Hoje Ao Vivo: Bolsa oscila e tenta retomar os 168 mil pontosBolsas dos EUA avançam após dados de inflação dentro do esperado O relatório destaca que a empresa deverá apresentar um crescimento médio anual de EBITDA de cerca de 16% entre 2026 e 2030 apenas com os ativos atualmente concedidos.Dividendos podem ganhar forçaOutro ponto que chama atenção na tese é o potencial aumento dos dividendos.O BBI avalia que a estrutura regulatória da Sabesp permite que a companhia mantenha sua alavancagem sob controle mesmo diante do forte ciclo de investimentos. A projeção é de uma relação dívida líquida/EBITDA de 2,9 vezes ao fim de 2026 e de 2,6 vezes em 2027.Nesse cenário, os analistas acreditam que o payout poderá subir para 75% já em 2027, acima dos 50% previstos atualmente no estatuto social. Caso isso aconteça, o dividend yield poderia alcançar 7,1%, contra estimativa-base de 4,8%.A visão é semelhante à defendida recentemente pelo Safra, apontando que os analistas destacaram que Sabesp e Copasa (CSMG3) seguem entre as principais apostas do setor de saneamento para 2026, impulsionadas pelo potencial de expansão dos resultados, pela previsibilidade regulatória e pelo avanço dos investimentos ligados ao marco legal do saneamento.Ação segue entre as mais baratas do setorMesmo após a forte valorização desde a privatização, o BBI argumenta que a Sabesp continua negociando com desconto relevante.Segundo os cálculos da casa, a ação oferece taxa interna de retorno real de aproximadamente 13%, equivalente a um prêmio de 5,1 pontos percentuais sobre os títulos NTN-B de 10 anos. Além disso, negocia a cerca de 1 vez EV/RAB para 2027, 7,2 vezes EV/Ebitda e 9,8 vezes lucro estimado, patamares inferiores aos observados em empresas de saneamento dos Estados Unidos e da Europa.Por isso, o banco reiterou sua recomendação de compra para o papel e afirma que a Sabesp segue sendo um dos casos mais atrativos da Bolsa brasileira para investidores que buscam combinação de crescimento, geração de caixa e potencial distribuição de dividendos.The post Sabesp: pressão no curto prazo é esperada, mas ação segue entre favoritas; entenda appeared first on InfoMoney.