Utilities: Sabesp se destaca, Engie e Alupar ficam em linha e Cemig decepciona no 1T

As companhias do setor de utilities que divulgaram resultados na última quinta-feira (7) tiveram desempenhos mistos no primeiro trimestre de 2026, com analistas destacando desde ganhos operacionais e controle de custos até pressões ligadas ao cenário de energia e exposição ao mercado de curto prazo. Na visão dos bancos consultados, o destaque positivo ficou para a Sabesp (SBSP3, -1,23%, R$ 31,27), enquanto Alupar (ALUP11, -0,09%, a R$ 34,72) e Engie Brasil Energia (EGIE3, +3,13%, a R$ 34,93) entregaram resultados considerados em linha com as expectativas. Já a Cemig (CMIG4, +2,23%, a R$ 11,93) teve balanço avaliado como fraco por analistas do mercado, ainda que a ação registre ganhos na sessão. Quer transformar esses resultados em renda passiva? Acesse a Planilha Viva de Renda gratuitamenteSabesp (SBSP3)A ⁠Sabesp (SBSP3) teve lucro líquido ajustado ‌de R$ 1,55 bilhão no primeiro trimestre, crescimento de ‌32,2% sobre igual período do ano passado.Na avaliação da XP, a Sabesp entregou resultados sólidos no trimestre, com Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado de R$ 3,9 bilhões, 7% acima das estimativas da corretora ao considerar o efeito da postergação de dois dias de faturamento de volumes. A XP espera uma reação levemente positiva das ações.Analistas do Bradesco BBI avaliaram os resultados como resilientes e alinhados à tese de investimento da companhia. A empresa reportou receita líquida de R$ 6 bilhões no primeiro trimestre, excluindo receitas de construção e VNR (Valor Novo de Reposição), alta de 11% na comparação anual e praticamente em linha com as projeções do banco.O BBI destacou o crescimento robusto do Ebitda, o controle de custos operacionais e a forte queda da inadimplência como fatores que reforçam a melhora estrutural da rentabilidade da companhia. O banco segue vendo espaço para ganhos adicionais de eficiência ao longo do tempo.Os analistas também mantiveram a Sabesp entre as principais escolhas para 2026, apontando como próximos catalisadores o leilão de novas concessões no Estado de São Paulo, previsto para o fim de 2026, e uma provável revisão para cima do plano de investimentos da companhia, diante da meta de universalização dos serviços de saneamento até 2029. Segundo o BBI, esse movimento pode ampliar a base regulatória de ativos e impulsionar o crescimento do lucro por ação no médio prazo.Leia mais:Confira o calendário de resultados do 1º trimestre de 2026 da Bolsa brasileiraTemporada de balanços do 1T26 em destaque: veja ações e setores para ficar de olhoNa visão da Genial Investimentos, a Sabesp apresentou resultados acima do consenso de mercado, em um período marcado pelo bom desempenho das receitas, impulsionado pelo aumento do número de conexões e pelos efeitos tarifários, aliado à disciplina no controle de custos.A corretora destacou ainda a possibilidade de a companhia participar do futuro leilão de privatização da Copasa (CSMG3), além dos investimentos previstos de R$ 20 bilhões para 2026.Segundo a Genial, a tese da Sabesp guarda semelhanças com a trajetória da Equatorial Energia (EQTL3), atual acionista de referência da empresa, cuja estratégia envolveu atendimento de demanda reprimida em setores essenciais e participação em leilões de privatização de estatais consideradas ineficientes.A corretora afirmou ainda que a Sabesp negocia atualmente a 1,5 vez o valor da firma sobre a base regulatória de remuneração e avalia que esse múltiplo ainda não reflete adequadamente o crescimento da base de ativos e os ganhos de eficiência operacional e controle de custos da companhia. A Genial mantém recomendação de compra para as ações da Sabesp, com preço-alvo de R$ 40.Segundo Morgan Stanley, o EBITDA foi impulsionado pelo sólido desempenho de custos e pela redução da inadimplência. O Morgan Stanley também reitera recomendação de compra para a Sabesp, pois a companhia combina um perfil de risco-recompensa relativamente atraente com potenciais catalisadores positivos de curto prazo.Engie (EGIE3)A Engie Brasil Energia (EGIE3) teve lucro líquido ajustado de R$ 789 milhões no primeiro trimestre, 4,1% abaixo do apurado em igual período do ano anterior. O Ebitda alcançou R$ 2,2 bilhões no trimestre, aumento de 10% na comparação anual.A companhia reportou Ebitda ajustado 2% acima das projeções da XP. Segundo os analistas, a margem bruta de energia veio levemente abaixo do esperado, mas o impacto foi compensado pelo bom controle de custos, levando a expectativa de reação neutra do mercado.Os resultados da Engie Brasil Energia vieram acima das expectativas do BTG Pactual, impulsionados pela expansão da capacidade operacional e pelo melhor desempenho dos segmentos de geração e transmissão.O Ebitda ajustado da companhia somou R$ 1,96 bilhão no período, alta de 19% na comparação anual e 8% acima das estimativas do banco. Segundo os analistas, o avanço foi favorecido pela entrada em operação dos projetos Serra do Assuruá e Assu Sol, além da consolidação dos ativos hídricos adquiridos.A companhia também registrou ganho de R$ 132 milhões com operações no mercado spot de energia, compensando parcialmente os impactos negativos de curtailments em ativos eólicos e solares.O BTG também destacou os números da Transportadora Associada de Gás (TAG), que apresentou Ebitda de R$ 1,72 bilhão no trimestre, embora pressionado por maiores despesas financeiras.O lucro líquido da Engie totalizou R$ 792 milhões no período, enquanto a alavancagem encerrou março em 3,2 vezes a relação entre dívida líquida e Ebitda. Com isso, o BTG mantém recomendação de neutra e preço-alvo de R$ 33.Alupar (ALUP11)A Alupar registrou lucro líquido regulatório consolidado de R$ 148,9 milhões no primeiro trimestre de 2026. Em relação ao mesmo período do ano anterior, o dado representa uma alta de 6,3%.A companhia também apresentou números operacionais considerados em linha tanto no segmento de transmissão quanto no de geração, segundo a XP.Já a Genial avaliou o trimestre de forma positiva devido à capacidade de execução da Alupar em meio ao atual ciclo de investimentos, estimado em cerca de R$ 9 bilhões.A corretora ressaltou a previsibilidade dos resultados e a boa execução do pipeline de projetos, mas ponderou que a assimetria de retorno segue equilibrada neste momento, diante da alavancagem ainda elevada, do forte ciclo de investimentos e de um dividend yield menos atrativo enquanto a empresa prioriza crescimento.Com isso, a Genial manteve recomendação de manutenção para as units da Alupar.Na visão do BTG, a Alupar apresentou resultados operacionais em linha com as expectativas, com Ebitda regulatório de R$ 800 milhões, alta de 17% na base anual. O banco destacou que o desempenho foi sustentado principalmente pela melhora da divisão de geração. No segmento de transmissão, o Ebitda alcançou R$ 673 milhões, crescimento anual de 16% e em linha com as projeções do BTG. Já a área de geração registrou Ebitda de R$ 152 milhões, alta de 30% na comparação anual, beneficiada pelo maior volume de energia gerada e por ganhos com comercialização de energia.Por outro lado, o BTG apontou que os custos da holding vieram acima do esperado, pressionando o resultado consolidado. O lucro líquido regulatório totalizou R$ 149 milhões, abaixo das estimativas do banco, impactado por menores equivalências patrimoniais, maiores despesas financeiras e uma alíquota efetiva de imposto superior à projetada.A alavancagem da companhia permaneceu estável em 3,2 vezes a relação entre dívida líquida e Ebitda. O BTG mantém recomendação de compra para as units da Alupar, com preço-alvo de R$ 48.Cemig (CMIG4)A ⁠Cemig registrou um ‌lucro líquido de R$ 979 milhões no ‌primeiro trimestre de 2026, refletindo queda de 5,8% sobre ⁠o ‌desempenho ⁠de um ano antes.O destaque negativo ficou com a Cemig. A XP classificou os resultados da companhia como fracos, citando o posicionamento estruturalmente “short” em energia em um período de preços spot elevados, além da forte exposição às fontes renováveis, que sofreram impactos negativos de modulação. O Ebitda ajustado ficou 3% abaixo das estimativas da corretora, que já estavam inferiores ao consenso de mercado. Com isso, a expectativa é de reação levemente negativa para os papéis.Na avaliação do Itaú BBA, o desempenho mais fraco nos segmentos de geração, transmissão e trading foi parcialmente compensado pelos resultados sólidos da divisão de distribuição.O Itaú BBA mantém recomendação neutra para as ações da Cemig, com preço-alvo de R$ 11,35.Os resultados da Cemig no primeiro trimestre de 2026 vieram abaixo das expectativas operacionais do Morgan Stanley, com a principal pressão vinda do segmento de comercialização de energia, que registrou Ebitda negativo de R$ 130 milhões no trimestre, ante resultado positivo de R$ 26 milhões no mesmo período do ano anterior e perda de R$ 46 milhões no quarto trimestre de 2025.Apesar da fraqueza operacional, o lucro líquido de R$ 979 milhões ficou praticamente em linha com as projeções do banco, beneficiado por resultados financeiros e efeitos tributários melhores do que o esperado.O Morgan Stanley mantém recomendação underweight (equivalente à venda) para as ações da Cemig, com preço-alvo de R$ 12.The post Utilities: Sabesp se destaca, Engie e Alupar ficam em linha e Cemig decepciona no 1T appeared first on InfoMoney.