XP: Restrições a data centers nos EUA podem atrasar, mas não travar boom da IA

Com a vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, o desenvolvimento das estruturas para inteligência artificial, em especial, os data centers, devem sofrer uma pausa nos estados.Estimativas da XP Investimentos calculam que essas pausas estaduais reduzam de 1% a 5% o capex de inteligência artificial das oito empresas que lideram a construção nos EUA. Segundo os analistas, esse efeito seria causado por atrasos e custos e não por algum movimento na demanda.Após as votações, 40 dos 41 plebiscitos locais realizados em dez estados durante as eleições de meio de mandato, terminaram com a rejeição popular aos projetos das big techs. No Texas, a pausa no estado já existe e deve durar cerca de 13 meses, até uma nova lei estadual passar a vigorar, a partir de agosto de 2027. Apesar de outros estados prometerem pausas parecidas, ainda não há decretos em vigor.Leia tambémIA, comércio, defesa: os eixos da segunda viagem seguida de Lula à ASEANGrupo do sudeste asiático tem superado o Mercosul no fluxo comercial do Brasil, e governo Lula pleiteia condição de ‘parceiro de diálogo’Até 2027, não há expectativas de mudanças significativas na produção, uma vez que obras e encomendas já estão sendo executadas e parte da capacidade que atrasaria pode voltar em outros estados ou com geração própria nos próprios data centers.Já de e 2028 a 2030, os caminhos estaduais tiram de 1,2% a 4,9% do capex das empresas e de 4 a 15 GW de capacidade ligada em 2030. De acordo com a XP, o investimento soma US$ 5,1 trilhões neste período, com US$ 1,8 trilhão no último ano, no cenário base.Conforme os analistas, uma moratória federal, abordada pela casa como cenário de estresse/sensibilidade, mudaria drasticamente a escala, com um corte de cerca de 26% sobre o capex projetado.Impacto nas empresasDe acordo com a XP, cada empresa deve sentir as mudanças com base no lugar onde constrói e a perda vai depender de quantos projetos elas têm nos estados com pausa.O grande desafio diz respeito à essas grandes estruturas e todo o sistema para colocá-las em operação. Segundo os analistas, gerar energia no próprio terreno seria a saída natural, mas turbinas e motores já estão vendidos por anos e não resolveriam completamente o problema.Entre as empresas, Alphabet está melhor posicionada, por ter um maior plano de investimento, afirmam os analistas. Atualmente, a companhia tem o maior plano de investimentos entre as principais empresas e é a que mais deixa de colocar capacidade em operação em números absolutos, com cerca de 2,3 GW a menos em 2030 no caso de vários estados.Por outro lado, SpaceX e CoreWeave perdem mais em proporção, por terem uma fatia maior da expansão nos estados com possibilidade de pausas.Pelo ROIC, métrica de retorno sobre o capital investido, os data centers que entram em operação em 2030 rendem 21,3% mesmo com custo alto, acima dos 15% que consideramos como retorno mínimo. Segundo os analistas, independente de moratórias, os retornos seguem acima da régua mínima de 15% porque a escassez ajuda a compensar.A XP reiterou a nossa preferência em nomes com menor impacto esperado em cenário de estresse de crédito, como Alphabet, Amazon e Microsoft.The post XP: Restrições a data centers nos EUA podem atrasar, mas não travar boom da IA appeared first on InfoMoney.