Goldman eleva Usiminas para compra e vê ação como principal aposta para aço no Brasil

O Goldman Sachs elevou a recomendação das ações da Usiminas (USIM5) de neutra para compra, apostando em uma melhora relevante no cenário para o setor de aço no Brasil e no posicionamento da companhia para capturar esse movimento. Além disso, o banco elevou o preço-alvo em 12 meses de R$ 6,60 para R$ 10,50 — o que implica um potencial de alta de cerca de 9,3% em relação ao último fechamento. No ano, as ações já sobem 60,70%, com ganhos de 76% nos últimos 12 meses. A revisão reflete uma visão mais construtiva para a dinâmica de oferta e demanda no mercado brasileiro de aço, que deve favorecer empresas com maior alavancagem operacional aos preços domésticos — caso da Usiminas, segundo os analistas.Menos importações e preços mais altosDe acordo com o banco, o ambiente para o aço no Brasil começa a dar sinais de inflexão após anos de pressão causada pelo avanço das importações, especialmente vindas da Ásia. Dados citados pelo Goldman mostram que as importações de aço caíram 42% na comparação mensal em abril, após um período prolongado de crescimento.Esse movimento ocorre em meio a um reforço das barreiras comerciais no país, como aumento de tarifas, estabelecimento de cotas e implementação de medidas antidumping, além da alta de custos globais e gargalos logísticos. O frete marítimo da Ásia para o Brasil, por exemplo, dobrou após o início do conflito no Oriente Médio, enquanto preços internacionais do aço também avançaramPara os analistas, esse conjunto de fatores deve continuar limitando a entrada de aço importado e abrir espaço para reajustes de preços no mercado doméstico.Usiminas como principal beneficiáriaNesse cenário, o Goldman Sachs destaca a Usiminas como uma das empresas mais expostas positivamente à recuperação dos preços. Isso ocorre porque a companhia apresenta elevada alavancagem operacional: para cada aumento de 1% nos preços do aço, o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) da empresa tende a crescer cerca de 8%, bem acima de pares como CSN (CSNA3) e Gerdau (GGBR4).Além disso, cerca de 70% do EBITDA da Usiminas está concentrado no segmento de aço no Brasil, o que aumenta sua sensibilidade às condições do mercado local.Leia mais: JCP retroativo pode destravar até R$ 3,6 bi e reforçar tese de Usiminas na BolsaUsiminas (USIM5): ação salta quase 60% apenas em 2026; ainda vale a pena?Usiminas: JPMorgan vê mercado de aço mais protegido e eleva USIM5O banco projeta ainda novos reajustes de preços ao longo do segundo semestre de 2026, além dos dois aumentos já implementados neste ano. Com isso, estima um crescimento expressivo de resultados, com o EBITDA podendo avançar entre 49% e 107% em 2026-2027 em relação a 2025.Revisões para cima e valuation atrativoCom a melhora das perspectivas, o Goldman elevou suas estimativas de EBITDA para a Usiminas em até 70% nos próximos anos, ficando entre 13% e 30% acima do consenso de mercado.Apesar da recente valorização das ações — que acumulam alta expressiva nos últimos meses —, o banco ainda vê espaço para ganhos adicionais. Isso porque os papéis seguem negociando a múltiplos considerados descontados, entre 3,3x e 4,8x EV (valor da firma)/EBITDA para 2026-2027, abaixo da média histórica de cerca de 6x. Saiba mais: Usiminas (USIM5) salta mais de 53% em 2026; alta ainda tem fôlego?Na leitura dos analistas, a combinação de revisões positivas de lucro e valuation ainda atrativo torna a ação uma oportunidade em um momento de virada do ciclo do setor.O banco também ressalta riscos à tese, como uma eventual retomada mais forte das exportações chinesas, que poderia pressionar preços no Brasil, além de incertezas macroeconômicas e custos mais elevados na operação de mineração. Ainda assim, o banco avalia que o balanço sólido da empresa e a tendência de melhora estrutural no setor sustentam a recomendação de compra para os papéis.The post Goldman eleva Usiminas para compra e vê ação como principal aposta para aço no Brasil appeared first on InfoMoney.