JPMorgan diz que recuperação das teles já aconteceu e corta preços-alvo de TIM e Vivo

O JPMorgan revisou suas estimativas para Telefônica Brasil (VIVT3) e TIM Brasil (TIMS3) após os resultados do primeiro trimestre de 2026, reduzindo os preços-alvo das companhias em meio ao aumento do custo de capital e a uma perspectiva mais moderada para margens. O banco manteve preferência por TIM em relação à Vivo no mercado brasileiro.Segundo o relatório, a principal mudança nas estimativas foi uma visão mais cautelosa para expansão de margens, após resultados recorrentes considerados fracos no primeiro trimestre, indicando menor espaço para ganhos adicionais de eficiência. O banco também incorporou a recente alta das taxas livres de risco nos Estados Unidos ao cálculo do custo médio ponderado de capital (WACC).Por volta das 11h15, as ações da Vivo caíam 0,65%, a R$ 35,17, enquanto a TIM subia 0,09%, a R$ 22,52.Leia tambémMinerva: Itaú BBA corta recomendação vendo ambiente menos favorável e ação cai forteO banco destaca que o enfraquecimento do ciclo pecuário brasileiro deve pressionar os custos ao longo do anoIbovespa Hoje Ao Vivo: Bolsa cai com exterior, bancos, varejistas e VALE3Bolsas dos EUA recuam com petróleo em altaPara a Vivo, o JPMorgan reduziu o preço-alvo para dezembro de 2026 de R$ 35 para R$ 33, mantendo recomendação underweight (desempenho abaixo da média do mercado). O novo preço-alvo implica potencial de queda de 7%, ou de 1% considerando dividendos.O banco fez ajustes modestos nas projeções de receita, impulsionados principalmente pelo negócio de fibra óptica (FTTH) e serviços digitais B2B. Ainda assim, reduziu as projeções de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) ajustado em 2,7% para 2026 e em 0,3% para 2027 devido à expectativa de margens mais fracas.Já para a TIM, o banco cortou o preço-alvo de R$ 26,50 para R$ 24,50 e reiterou recomendação neutra, com potencial de valorização de 9%, que sobe para 18% ao incluir dividendos.O JPMorgan elevou as projeções de receita de serviços para 2026 e 2027 em 0,9% e 1,3%, respectivamente, refletindo a incorporação da V8tech. Por outro lado, reduziu as estimativas de EBITDA ajustado em 1,7% para 2026 e em 0,5% para 2027, diante de uma visão mais moderada para expansão de margens. O banco também aumentou as projeções de despesas com leasing, o que pressionou as estimativas de EBITDA ajustado ex-IFRS16.Na avaliação do JPMorgan, tanto TIM quanto Vivo devem apresentar crescimento semelhante no fluxo de caixa operacional livre entre 2026 e 2029, mas a TIM negocia a múltiplos mais atrativos. O banco estima que a TIM negocia a 8 vezes EV/OpFCF projetado para 2026, enquanto a Vivo negocia a 10,7 vezes.Apesar de continuar vendo um ambiente competitivo relativamente saudável para as teles brasileiras, o JPMorgan afirma que boa parte da recuperação do setor já aconteceu. No cenário latino-americano mais amplo, o banco vê maior potencial de valorização em Millicom International Cellular (Tigo), Telecom Argentina e Megacable Holdings.The post JPMorgan diz que recuperação das teles já aconteceu e corta preços-alvo de TIM e Vivo appeared first on InfoMoney.