Taxas do Tesouro fecham em forte alta após vitória de Lula, mas aliviam após recorde

Os títulos prefixados do Tesouro Direto têm nesta segunda-feira (26) a maior alta diária de taxas da série histórica do Tesouro, iniciada em 2005, e superam o recorde de março de 2020. O movimento acontece no primeiro pregão após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), que venceu o senador Flávio Bolsonaro (PL) por cerca de 4,4 milhões de votos no domingo (25), e mesmo depois de uma intervenção do Tesouro Nacional no mercado.As taxas amenizam a alta ao longo do dia, mas fecham bem acima dos níveis de sexta-feira (23). O Tesouro Prefixado 2032 passou de 12,89% ao ano no fechamento de sexta para 15,78% na abertura, às 12h13, e encerrou o dia a 15,50%, uma alta de 2,61 pontos percentuais. No mesmo intervalo, o Prefixado 2029 foi de 12,76% para 15,40% na abertura e fechou a 15,26%.Nos títulos atrelados à inflação, o alívio é maior, e os vencimentos mais longos fecham perto do nível de antes do primeiro turno, embora ainda acima dos níveis de sexta-feira. O Tesouro IPCA+ 2050 foi de IPCA + 6,42% na sexta para IPCA + 7,64% na abertura e terminou o dia a IPCA + 7,03%, ligeiramente abaixo dos IPCA + 7,06% da abertura de 2 de outubro, último pregão antes da votação. O IPCA+ 2040, o IPCA+ com Juros Semestrais 2045 e o de 2060 também encerram a até 0,12 ponto das taxas daquele dia. Mais curto, o IPCA+ 2032 subiu de IPCA + 6,72% para IPCA + 8,10% na abertura e fechou a IPCA + 7,80%.O recuo nos títulos de inflação acontece no mesmo dia em que o Tesouro anunciou a recompra de NTN-B e em que ganharam espaço especulações sobre o comando do Ministério da Fazenda. Segundo jornais, o governador do Piauí, Rafael Fonteles (PT), ex-secretário estadual da Fazenda, é um dos principais cotados para o cargo no quarto mandato de Lula. Para assumir, ele precisaria renunciar ao governo estadual. Fonteles negou ter conversado com o presidente sobre o tema. “Eu nunca tratei com o presidente da República sobre qualquer cargo, um eventual mandato dele, antes da eleição”, afirmou.Recorde na aberturaPelo critério da série histórica, que compara as taxas de abertura com as do pregão anterior, o avanço do Prefixado 2032 supera os 206 pontos-base de 12 de março de 2020, no início da pandemia de Covid. O Tesouro Direto foi criado em 2002, mas a série oficial de taxas do Tesouro começa em dezembro de 2004. Todos os prefixados à venda ultrapassaram a marca de 2020 na abertura, inclusive o que menos subiu, o Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2037, com alta de 252 pontos.Nos títulos atrelados à inflação, o IPCA+ 2032 subiu 134 pontos-base na abertura, a segunda maior alta diária do grupo na série histórica, atrás apenas dos 162 pontos de 12 de março de 2020, registrados naquele dia por um título de prazo mais curto, o IPCA+ 2024. Nos vencimentos mais longos, a alta da abertura, entre 113 e 118 pontos, ficou abaixo da registrada em 2020.Com o salto, o Prefixado 2032 atinge a maior taxa da série do título, iniciada em fevereiro de 2025, e supera os 15,14% de março daquele ano, e segue acima dessa marca no fechamento. Na abertura, o Tesouro IPCA+ 2050 também renovou a máxima da série, iniciada em fevereiro de 2025, ao passar os IPCA + 7,54% de 30 de julho deste ano.Abertura atrasada, recompras e suspensãoA plataforma do Tesouro Direto só abriu às 12h13, com quase três horas de atraso. No primeiro pregão após o primeiro turno, as negociações começaram às 11h28.Antes disso, em meio à disparada dos juros futuros, o Tesouro Nacional cancelou os leilões de títulos atrelados à inflação e de prefixados previstos para esta semana e manteve apenas a oferta de LFT, atrelada à Selic.Pouco depois, o órgão anunciou uma intervenção no mercado, com a recompra de até 5 milhões de NTN-F de cada um dos vencimentos de 2031, 2033 e 2037, em estratégia semelhante à adotada em março, durante a pressão causada pela guerra do Irã. Na recompra, o Tesouro compra de volta papéis que estão com os investidores e absorve parte da pressão de venda sobre os títulos.Como o leilão de recompra aconteceu entre 11h15 e 11h45, as taxas de abertura do Tesouro Direto já incorporam a atuação do Tesouro, e mesmo assim o movimento é recorde.Depois, o Tesouro anunciou uma segunda recompra, desta vez de até 1 milhão de NTN-B, títulos atrelados à inflação, de cada um dos vencimentos de agosto de 2030, maio de 2035 e agosto de 2050, com propostas recebidas entre 15h30 e 16h.Às 16h25, depois do encerramento desse prazo, a plataforma suspendeu as negociações de títulos prefixados e atrelados à inflação. Os títulos voltaram a ser oferecidos no fechamento, com as taxas citadas nesta reportagem.Prefixados acima do nível pré-1º turnoNos prefixados, a alta desta segunda devolve toda a queda de juros que se seguiu ao primeiro turno, quando o mercado passou a apostar na vitória de Flávio, e as taxas fecham acima do nível anterior à votação. O Prefixado 2032 terminou o dia 1,35 ponto acima dos 14,15% de 2 de outubro. Nos títulos IPCA+ longos, o movimento é diferente, e as taxas encerram perto de onde estavam antes do primeiro turno.Às vésperas do segundo turno, Alfredo Menezes, CEO e CIO da Armor Capital, esperava alta de pelo menos 1 ponto nas taxas longas em caso de vitória de Lula. Bruno Corano, economista da Corano Capital, via em artigo escrito antes da votação os juros futuros longos de volta à faixa de 14% a 15%, nível que o DI de janeiro de 2031 atingiu logo no início do pregão.Para Gabriel Magno, chefe de alocação de investimentos e sócio da AW Capital, o mercado havia precificado uma mudança de governo, e a reeleição leva investidores, sobretudo estrangeiros, a retirar capital do país e a cobrar mais juros para financiar o Brasil. “A pancada principal é no juro futuro porque os investidores olham para o Brasil e não confiam”, diz. Segundo ele, a reação é mais forte que a de 2022 porque, naquela época, o mercado acreditou que o governo faria mais ajustes, o que não se confirmou nos anos seguintes.Impacto nos preçosNa marcação a mercado, o preço do Tesouro IPCA+ 2050 fecha 12,6% abaixo do de sexta-feira, depois de chegar a cair 23,6% na abertura. O Prefixado 2032 perde 11,1%, e o IPCA+ 2032, 5,6%. Pelo preço de compra, o Prefixado 2032 vale 5,1% menos que na abertura de 2 de outubro.A queda de preço só vira prejuízo para quem vende antes do vencimento. Quem leva o título até o fim recebe a rentabilidade contratada na compra.Na carteira de referência da Genial Investimentos para o cenário de reeleição, a estratégia é trocar risco doméstico por proteção. O pós-fixado responde por 40%, como base de liquidez remunerada pela Selic, seguido por títulos IPCA+ de vencimentos curtos, com 15%, e prefixados curtos, com 10%. Segundo os estrategistas Roberto Motta, Filipe Villegas e Thainá Rambaldo, o IPCA+ curto “protege o poder de compra sem carregar o prêmio fiscal, que tende a abrir a ponta longa”. Já o prefixado curto é uma aposta moderada de que a desaceleração da economia leve o Banco Central a cortar juros, com risco menor que o dos prefixados longos.O próximo passo para os juros é a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) de 4 de novembro. A equipe de macroeconomia do ASA projeta apenas mais um corte da Selic, hoje em 13,75% ao ano, nesse encontro, com a taxa terminando 2026 em 13,5%. Sem a expectativa de um ajuste fiscal crível, o ASA avalia que as expectativas de inflação tendem a seguir desancoradas, e que o Banco Central só volte a cortar juros entre o segundo e o terceiro trimestres de 2027, com a Selic em 13% no fim do ano que vem.Veja as taxas do Tesouro Direto no fechamento desta segunda-feira (26):TítuloRendimento AnualVencimentoTesouro Reserva 2036SELIC31/12/2035Tesouro Selic 2031SELIC + 0,0992%28/02/2031Tesouro Prefixado 202915,26%31/12/2028Tesouro Prefixado 203215,50%31/12/2031Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 203715,19%31/12/2036Tesouro IPCA+ 2032IPCA + 7,80%14/08/2032Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2037IPCA + 7,61%14/05/2037Tesouro IPCA+ 2040IPCA + 7,29%14/08/2040Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2045IPCA + 7,30%14/05/2045Tesouro IPCA+ 2050IPCA + 7,03%14/08/2050Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2060IPCA + 7,11%14/08/2060The post Taxas do Tesouro fecham em forte alta após vitória de Lula, mas aliviam após recorde appeared first on InfoMoney.